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La clave:
- La crisis alemana no puede entenderse solo como el agotamiento de un modelo exportador exitoso, sino como el síntoma de una transformación más profunda del sistema global de comercio. Durante dos décadas, Alemania fue una de las grandes beneficiarias de la globalización: energía barata, acceso privilegiado a China, cadenas de suministro abiertas, contención salarial, euro competitivo y una potente base industrial orientada a la exportación.
- Pero ese mismo modelo se ha convertido ahora en fuente de vulnerabilidad. China ya no es solo cliente, sino competidor directo en automoción, maquinaria, baterías y tecnologías industriales; Estados Unidos utiliza controles tecnológicos y aranceles como instrumentos geopolíticos; y Europa descubre que su dependencia exterior no se limita a materias primas críticas, sino también a inteligencia artificial, semiconductores, energía y capacidad industrial.
- La lectura de Michael Pettis añade una clave relevante: el problema no es únicamente China, sino un sistema comercial que durante años ha premiado a los países capaces de contener salarios, acumular superávits y trasladar sus desequilibrios al resto del mundo. Alemania ganó durante mucho tiempo con ese sistema; ahora empieza a sufrir sus consecuencias.
- Para la industria europea, la cuestión de fondo ya no es solo cómo protegerse de China, sino cómo reconstruir competitividad, demanda interna, autonomía tecnológica y resiliencia sin caer en una espiral de proteccionismo defensivo que no resuelva las causas reales del deterioro.
WSJ: «La famosa economía abierta de Alemania fue su mayor activo económico, brindando casi 20 años de crecimiento ininterrumpido y convirtiéndola en uno de los mayores ganadores de la globalización».
Nuestro sistema comercial continúa recompensando políticas que deprimen el crecimiento global
Creo que lo habría enmarcado de manera diferente. La competitividad comercial de Alemania durante mucho tiempo se basó en su capacidad tanto para suprimir el crecimiento de los ingresos de los hogares en relación con el crecimiento de la productividad (como lo hizo, por ejemplo, después de las reformas Hartz de 2003-5), como para mantener su moneda barata (como lo hizo, por ejemplo, a través de la adopción del euro).
Bajo nuestra forma actual de globalización, en otras palabras, experimentamos un ejemplo del paradoja de Kalecki, en la que las políticas de supresión salarial que permiten a un país crecer más rápido que sus socios comerciales son en realidad malas para el crecimiento global general –en la medida, al menos, en que la demanda de los consumidores impulsa la inversión entre sus socios comerciales. En este sistema, todos los países están bajo presión para suprimir el crecimiento salarial con el fin de expandir la manufactura y retener el empleo en la manufactura, pero el «ganador» es aquel que es capaz de hacerlo de manera más efectiva. Durante muchos años, cuando gran parte del alto ahorro de China se dirigía a la inversión doméstica, Alemania fue uno de los principales ganadores de este sistema.
Pero a medida que la inversión china se volvió cada vez más improductiva, Pekín comenzó a intentar controlar la deuda necesaria para financiar tanta inversión improductiva. Este proceso, por supuesto, despegó después del colapso inmobiliario de 2021-22, y una vez que eso sucedió, la capacidad de Alemania para beneficiarse de la paradoja de Kalecki se evaporó, ya que rápidamente se convirtió en uno de los principales perdedores del sistema.
El punto es que el problema no es China. El verdadero problema es un sistema que recompensa a los países por implementar políticas que socavan el crecimiento global general. La buena noticia es que durante muchos años, cuando Alemania pudo explotar el régimen comercial global, también fue uno de los mayores defensores de este sistema. Ahora que está del lado perdedor, los responsables políticos alemanes están reconociendo cada vez más lo dañino que es este sistema.
No hay nada nuevo en esto. Si lees los debates económicos entre el Reino Unido y Estados Unidos en la década de 1920, un período en el que la productividad estadounidense se disparó incluso cuando los salarios permanecieron estancados, fue el Reino Unido quien se quejó de los desequilibrios comerciales. Estados Unidos insistió en que su enorme superávit comercial era simplemente la consecuencia de técnicas de manufactura más eficientes y personas que trabajaban más duro. Estados Unidos, por supuesto, abandonó ese argumento en la década de 1970, cuando perdió su superávit comercial. En los debates económicos de la década de 1980, fue Estados Unidos quien se quejó de los desequilibrios comerciales, y Japón quien insistió (¿qué más?) en que su enorme superávit comercial era el resultado de técnicas de manufactura más eficientes y personas que trabajaban más duro. Nadie en Japón hace ya una afirmación tan tonta. En la década de 2000, por supuesto, Alemania explicó de manera algo condescendiente al resto de Europa que si solo pudieran volverse tan eficientes en la manufactura y tan trabajadores como los alemanes, ellos también estarían en tan buena forma. Tanto para esa afirmación.
Mientras tanto, nuestro sistema comercial continúa recompensando políticas que deprimen el crecimiento global al ejercer presión a la baja sobre el crecimiento salarial, o que, alternativamente, obligan al mundo a fomentar rápidos aumentos en la deuda con el fin de contrarrestar el impacto de un menor crecimiento salarial. Por eso la verdadera solución no es una alianza global contra China. Aunque esto pueda ayudar a desactivar las tensiones actuales, no cambiará un sistema que continuará recompensando el mal comportamiento –es decir, políticas que suprimen los ingresos de los hogares– al permitir que los países externalicen los costos de este mal comportamiento a través de grandes y persistentes superávits comerciales. Y esto significa que continuará apoyando los aumentos en la desigualdad de ingresos dentro de los países.
Fuente: Michael Pettis
La apertura que impulsó la economía alemana es ahora su mayor debilidad.
El país que una vez lideró el mundo en exportaciones ha estado estancado desde antes de la pandemia de Covid-19.
Ahora esa transparencia se ha convertido en su mayor desventaja.
China, otrora ávida consumidora de productos alemanes, se ha convertido en una superpotencia mercantilista. Produce muchos de los mismos artículos a una fracción del precio y, a menudo, con una calidad equivalente, si no superior. Las importaciones chinas no solo inundan Europa, sino que también desplazan a las empresas alemanas en otros países.
Alemania ha constatado su vulnerabilidad ante las medidas proteccionistas que han privado a sus empresas de recursos y tecnología esenciales. Mientras tanto, su economía se ve sacudida por perturbaciones externas ajenas a su control, desde el aumento de los precios de la energía provocado por la guerra con Irán hasta los aranceles impuestos por el presidente Trump.
«Alemania fue sin duda una de las grandes beneficiarias de la globalización», afirmó Dirk Schumacher , economista jefe del banco de desarrollo estatal KfW. «Pero las interdependencias pueden utilizarse como arma. En un mundo donde el orden basado en normas ya no está garantizado, estar altamente integrado en la economía global puede aumentar la vulnerabilidad».
La última muestra de ello se produjo a principios de junio, cuando Estados Unidos detuvo la exportación de los últimos modelos de lenguaje a gran escala de la empresa de inteligencia artificial Anthropic por motivos de seguridad nacional, lo que dejó a los usuarios de IA empresarial en Europa en una situación de desventaja competitiva.
La decisión de Pekín de restringir las exportaciones de tierras raras en medio de su disputa comercial con Washington supuso otro revés, que afectó a la producción en toda Alemania en sectores que van desde la automoción hasta la fabricación de armas.
El gobierno del canciller Friedrich Merz ha intentado impulsar el crecimiento económico con desgravaciones fiscales para las empresas y recortes en los precios de la energía, además de aumentar el gasto en defensa e infraestructuras; sin embargo, estos esfuerzos aún no han dado frutos ante las dificultades globales. Berlín anunció recientemente que elevará gradualmente la edad de jubilación de 67 a 70 años, una medida que podría mejorar la competitividad al optimizar un sistema financiado por empleadores y empleados.
Aparte del desempleo y la deuda pública, que se mantienen en niveles relativamente bajos, los indicadores económicos de Alemania presentan un panorama claramente desfavorable. La mayoría de los economistas y el gobierno prevén que el producto interior bruto crezca un 1 % o menos este año. El crecimiento del PIB ha sido inferior al de la eurozona desde 2019.
Las inversiones han disminuido desde 2020, mientras que han aumentado en Francia, Italia y España. El número de empleos manufactureros en la economía ha caído a 6,6 millones, su nivel más bajo en 10 años, según un estudio publicado este mes por el Instituto Económico Alemán, un centro de estudios.
Las crisis externas han trastocado la política económica del gobierno. Al estallar la guerra con Irán, tuvo que suspender la reforma de su sistema de bienestar social, gravemente afectado por la escasez de fondos, y centrarse en los subsidios a la gasolina para los viajeros. Un proyecto de reforma del sistema de bienestar social se redujo tanto que el gobierno canceló la intensa campaña mediática prevista, según un alto funcionario. Se espera que en las próximas semanas se presente un paquete de medidas más ambicioso.
La última vez que la economía alemana se encontró en una situación similar fue a principios de la década de 2000. Tenía dificultades para absorber el coste de la reunificación y el desempleo era casi el doble de su nivel actual, debido a unas leyes laborales rígidas y a los segundos costes laborales más altos del mundo.
Berlín se enfrenta a peticiones para que haga más por proteger a las industrias clave. Yen Duong /
En 2003, el gobierno del entonces canciller Gerhard Schröder recortó drásticamente las prestaciones por desempleo, otorgó mayor poder de decisión a los empresarios en la fijación de salarios y redujo los impuestos. En dos años, el desempleo disminuyó, las exportaciones se dispararon y las arcas públicas se llenaron. Durante seis años consecutivos, Alemania fue el mayor exportador mundial de bienes, no solo per cápita, sino también en términos absolutos.
Los economistas afirman que Alemania ha perdido competitividad desde entonces. Pero incluso si la recupera, esto podría no ser suficiente para convencer a los extranjeros de comprar automóviles, equipos médicos o tuneladoras alemanas que ya no necesitan. Sería como intentar extraer agua de un pozo que lleva mucho tiempo seco.
“Schröder no tenía que preocuparse por el segundo shock chino”, dijo Michael Hüther, director del Instituto Económico Alemán.
Eliminar la burocracia que asfixia la economía podría ser de gran ayuda. Numerosas encuestas demuestran que las empresas consideran la burocracia el mayor obstáculo para sus actividades, incluso por encima de los aranceles estadounidenses. Berlín ha avanzado en este sentido, pero aún se resiste a las peticiones del sector empresarial para flexibilizar las rígidas leyes laborales que dificultan la contratación y el despido para ajustarlos a la demanda.
«Imaginemos que el gobierno federal anunciara que todos los requisitos de presentación de informes empresariales que no puedan justificarse nuevamente se eliminarán el 1 de enero de 2027», dijo Hüther. «Eso tendría un impacto enorme. A veces necesitamos señales como estas».
Mientras tanto, el episodio de Anthropic muestra cómo la dependencia alemana —y europea— no se limita a las tierras raras. Los europeos se han vuelto expertos en el desarrollo de aplicaciones de IA, pero los modelos fundamentales, la infraestructura y la capacidad de computación que las sustentan están en gran medida en manos estadounidenses.
Los fabricantes alemanes son vulnerables a la volatilidad en el suministro de materias primas. Krisztian Bocsi /
La IA “ya no es un simple insumo para nuestras cadenas de valor, sino algo que influirá en todos los ámbitos de la economía”, afirmó Katharina Erhardt, directora del Laboratorio de Política Industrial del Instituto Kiel para la Economía Mundial. “Debemos asegurarnos de que esta tecnología se desarrolle aquí, a nivel local. Eso es mucho más importante que proteger las industrias tradicionales”.
Para Schumacher, economista jefe del KfW, Berlín se enfrenta a tres prioridades mientras intenta proteger las industrias estratégicas y, al mismo tiempo, crear otras nuevas: debe asegurar más fuentes de materias primas críticas, aumentar la cantidad de capital disponible para que las empresas emergentes crezcan y se conviertan en compañías más grandes, y protegerse contra las importaciones chinas baratas.
Entre el 10 % y el 30 % del valor de los productos fabricados por empresas alemanas depende de materias primas, como el cobre y el litio, que se importan de un número limitado de países. Berlín ha creado un fondo para materias primas, pero aún es pequeño. Los esfuerzos por reciclar tierras raras o desarrollar baterías que requieran menos componentes exóticos todavía están en sus inicios.
Las reformas fiscales y otros incentivos para fomentar la inversión de capital privado y de inversores institucionales en empresas en expansión —como han hecho Suecia y Francia— podrían impulsar la innovación que le ha faltado a Alemania. Al canalizar más ahorros hacia el mercado, la próxima reforma de las pensiones también podría ser beneficiosa en este sentido.
Berlín se ha mostrado receptiva a las propuestas de Bruselas para restringir las importaciones chinas subvencionadas por el Estado. Sin embargo, dado que muchas empresas aún dependen en gran medida de insumos chinos, las autoridades afirman que Alemania no está del todo preparada para afrontar posibles represalias.
«Sin duda existen costes y riesgos, pero estos dependen de la reacción de la otra parte. China también tiene algo que perder», afirmó Schumacher. «Sí, se puede mejorar la resiliencia, pero cuanto más tiempo se tarde, mayor será la pérdida de conocimientos técnicos industriales y de valor añadido».
Fuente: “La apertura que endulzó la economía alemana se vuelve amarga”- Bertrand Benoit / WSJ
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