¿Qué puede pasar con el precio del petróleo?

Consideremos la posición estadounidense: aparte de una carta firmada por docenas de legisladores que presionan por sanciones, Washington ni siquiera ha amenazado verbalmente a Irán con la aplicación de sanciones. La administración Biden ha pasado las últimas semanas desviando. La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, llegó a decir que Estados Unidos no había “relajado de ninguna manera” sus sanciones actuales. Técnicamente, eso es cierto; Pero en la práctica, no lo es. En cambio, Washington parece haber relajado la aplicación de la ley en lugar de las restricciones en sí. Sin embargo, el resultado es el mismo: mientras los combates se intensifican en Gaza, la producción de petróleo iraní se dirige este mes a un nuevo máximo de cinco años de alrededor de 3,4 millones de barriles por día. Para la administración Biden, es el costo necesario para mantener los precios relativamente bajos antes de las elecciones presidenciales de 2024. Para el líder supremo iraní, Alí Jamenei, es un chorro de petrodólares que ayuda a una economía débil.

Ahora, desde el otro lado: Jamenei, en un movimiento bastante teatral, había pedido un embargo de petróleo a Israel, más ruido que riesgo real. Y los funcionarios iraníes han advertido en repetidas ocasiones sobre una conflagración regional total, lo que hace que la probabilidad sea algo creíble al empujar a los representantes del país al ruido de sables. Pero si todo lo que produce son unos pocos cohetes antitanque de Hezbolá en el Líbano y un puñado de misiles de crucero de los hutíes en Yemen, los peligros pronto parecerán ser más una guerra de palabras que una guerra real. Una teoría que escucho de los conocedores del mercado petrolero es que Irán ve el ataque inicial de Hamas como un “éxito catastrófico”, una operación que salió demasiado bien. Si es cierto, la distensión es más probable que la agresión.

Si esos argumentos resultan correctos, entonces el petróleo continuaría fluyendo libremente hacia una economía global en desaceleración. Con el debilitamiento del crecimiento de la demanda y la abundancia de petróleo de esquisto iraní y estadounidense, la perspectiva es que los precios caigan aún más en 2024.

Me inclino a apoyar esos argumentos, pero con una advertencia importante que he vuelto a aprender a lo largo de años de informar sobre el petróleo y la guerra. Cuanto más se prolongue el conflicto, más probable será que algún evento aleatorio fuerce la mano de todos de maneras que nadie, y mucho menos los comerciantes de petróleo, esperaba. Suceden cosas, y más aún en Oriente Medio. ¿Quizás este no es un mercado para ir en largo, sino en corto con el petróleo? Eso es valiente.