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Capitalismo con características chinas I: El capital privado chino sigue siendo capital
La clave: El capital privado chino no es un instrumento estatal que no busque beneficios. Se trata de una forma de capital altamente mercantilizada, altamente competitiva y orientada al crecimiento. Al igual que el capital privado estadounidense, cuando se enfrenta a enormes oportunidades de crecimiento, puede generar sobreinversión, burbujas, guerras de precios y expansión de la capacidad productiva. I....
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China apuesta al desgaste de Estados Unidos: la estrategia silenciosa de Pekín
Las claves: Ahora que Estados Unidos está dividido por conflictos internos, alejando a sus aliados y nuevamente inmerso en una guerra en el Golfo Pérsico, este parece un momento oportuno para que China tome las riendas del liderazgo mundial. Sin embargo, Pekín ha evitado capitalizar estos conflictos con una postura pública firme. En lugar de enfrentarse a Estados Unidos defendiendo...
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Si falta tanto petróleo, ¿por qué el barril no está más caro?
Las Claves Morgan Stanley plantea una pregunta incómoda: si el cierre efectivo del Estrecho de Ormuz ha provocado una de las mayores disrupciones de suministro marítimo de petróleo de la historia reciente, ¿por qué el Brent no está bastante más alto? La respuesta está en dos amortiguadores temporales: EE. UU. ha elevado con fuerza sus exportaciones marítimas netas y China...
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El petróleo no está contando toda la historia: la crisis energética se desplaza a los combustibles refinados
Las Claves: El mercado mira el Brent alrededor de los 100 dólares y concluye que la crisis energética provocada por la guerra de Irán está contenida. Pero JPMorgan plantea una lectura más incómoda: el shock no ha desaparecido, se está desplazando “hacia abajo en el barril”, desde el crudo hacia los productos refinados —jet fuel, diésel, gasolina y naftas—. Para...
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La guerra de Irán amenaza el objetivo de crecimiento del 4,5% de China
Las claves: Según los expertos, la economía china, ya de por sí debilitada, se enfrenta a una presión creciente, ya que la guerra con Irán amenaza con frenar el crecimiento de las exportaciones y suprimir la demanda interna, lo que pone en riesgo su objetivo de crecimiento del 4,5 por ciento. El motor exportador de China se encuentra ahora atrapado...
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El cobre vuelve al punto de partida: déficit estructural, pero sin red de seguridad
Las Claves El mercado del cobre ha vuelto, en cuestión de semanas, a un escenario que parecía haber quedado atrás: precios al alza, inventarios tensionándose y una oferta incapaz de responder con rapidez. Sin embargo, esta “vuelta al punto de partida” no implica estabilidad, sino todo lo contrario. El análisis publicado por UBS revela un mercado más frágil, más expuesto...
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El reloj oculto del petróleo: JPMorgan advierte de un límite crítico entre junio y septiembre
Las Claves Un informe de JPMorgan ha puesto fecha al riesgo que hasta ahora el mercado trataba como una hipótesis lejana: si la disrupción del Estrecho de Ormuz se prolonga, los inventarios globales de petróleo podrían entrar en estrés operativo en junio y acercarse a su suelo operativo en septiembre. La advertencia es mucho más grave que una simple caída...
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China pierde el monopolio de las tierras raras más rarísimas
Las claves: La hegemonía de China en las tierras raras —especialmente las pesadas, críticas para defensa, automoción y tecnología— empieza a mostrar grietas: la australiana Lynas Rare Earths ha logrado por primera vez en décadas producir y refinar estos materiales fuera de China, marcando un punto de inflexión estratégico impulsado por Estados Unidos. Tras el shock de 2025, cuando Pekín...
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El petróleo vuelve al centro del riesgo industrial: tres escenarios de BofA para un mercado sin margen de error
Las claves Bank of America ha planteado tres escenarios para el Brent en 2026 que van desde una estabilización negociada en torno a los 90 dólares por barril hasta un escenario extremo por encima de 150 dólares si la tensión militar en el Golfo Pérsico vuelve a escalar. La idea central no es solo el precio: es el tiempo. Incluso...
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La reindustrialización ya no es un discurso, Europa vuelve a mirar a sus fábricas
Las Claves Europa no se ha reindustrializado todavía, pero algo ha empezado a cambiar. El giro ya no vive solo en informes de Bruselas o en discursos sobre competitividad: aparece en fábricas ferroviarias que pasan a producir componentes para carros de combate, en plantas de automoción que se reconvierten hacia defensa, en empresas que contratan ingenieros procedentes del automóvil, en...
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El impacto del aumento de los precios de la energía en las industrias manufactureras europeas
Tras analizar en una primera publicación de hoy en el canal ATEGI, el enfoque de JPMorgan, que ponía el foco en las tensiones del mercado físico del petróleo y en un posible desequilibrio más profundo de lo que reflejan los precios, abordamos ahora el análisis de Goldman Sachs, que examina el mismo shock energético desde una perspectiva macro e industrial...
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Petróleo: La alerta de JPMorgan sobre un mercado que aparenta equilibrio… pero no lo está
En un momento de elevada incertidumbre en los mercados energéticos, hoy publicamos en canal ATEGI dos análisis de referencia que abordan el mismo fenómeno desde ángulos distintos: el informe de JPMorgan, centrado en las tensiones del mercado físico del petróleo y los desequilibrios en inventarios, y el análisis de Goldman Sachs, que evalúa el impacto macroeconómico del encarecimiento energético sobre...
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ATEGI 25 aniversario: «No es una fecha, es un viaje colectivo»
“No es una fecha, es un viaje colectivo”: ATEGI reafirma un modelo colaborativo para afrontar los desafíos de hoy y de mañana ATEGI inicia oficialmente su 25 aniversario reivindicando la intercooperación como respuesta a los grandes retos de la empresas: energía, geopolítica, logística, sostenibilidad e inteligencia artificial. ATEGI ha dado inicio oficial a la celebración de su 25 aniversario con...
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Europa industrial: el coste de no actuar ya es medible
Las Claves: Europa ha entrado en una fase distinta de su ciclo industrial. Ya no se trata de advertencias ni de riesgos latentes: los datos empiezan a cuantificar una pérdida de competitividad sostenida. El último seguimiento de Deloitte lo sintetiza con crudeza: la gran mayoría de los indicadores clave no ha mejorado en los últimos dos años. 🟢 FortalezasEuropa mantiene...
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El punto de inflexión del mercado petrolero ha llegado
Las claves: Hemos superado el punto de inflexión del mercado petrolero de mediados de abril, a partir de ahora, la interrupción del suministro de entre 11 y 13 millones de barriles diarios se manifestará en: 1) la reducción de las reservas de crudo 2) la reducción de las reservas de productos refinados o 3) la destrucción de la demanda. ...
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