• Se prevé que la demanda mundial de petróleo disminuya en 1,6 millones de barriles diarios (mb/d) en 2026, 510.000 barriles diarios (kb/d) más de lo estimado en el informe del mes pasado, debido al cierre continuo del estrecho de Ormuz y a los elevados precios del combustible, que siguen afectando negativamente al consumo de petróleo. No obstante, la contracción anual se moderará, pasando de 4,9 mb/d en el segundo trimestre de 2026 a 2,8 mb/d en el tercer trimestre de 2026, antes de retomar el crecimiento en el último trimestre. Se proyecta que la demanda mundial de petróleo aumente en 2,4 mb/d en 2027.
• La oferta mundial de petróleo aumentó en 2,4 millones de barriles diarios (mb/d) hasta alcanzar los 101,5 mb/d en julio, pero se mantuvo 6,3 mb/d por debajo de los niveles del año anterior, con 8,3 mb/d de producción del Golfo aún paralizada. La reanudación de las hostilidades y las interrupciones marítimas en julio y principios de agosto socavaron los esfuerzos de recuperación, reduciendo la oferta proyectada de petróleo para el tercer trimestre de 2026 en 1,7 mb/d en comparación con el informe del mes anterior. Ahora se proyecta que la oferta mundial de petróleo disminuya en un promedio de 4,3 mb/d en 2026 y se recupere en 8,3 mb/d el próximo año hasta alcanzar los 110,3 mb/d.
• El procesamiento de crudo en refinerías aumentó aún más en julio, pero se mantuvo casi 5 millones de barriles diarios por debajo de los niveles del año anterior, en 80,9 millones de barriles diarios. Las continuas interrupciones en las exportaciones de productos de Oriente Medio y los ataques a refinerías rusas redujeron las estimaciones de procesamiento del tercer trimestre de 2026 en otros 370.000 barriles diarios. Ahora se prevé que el procesamiento global disminuya en un promedio de 2,5 millones de barriles diarios en 2026 y se recupere en 3,5 millones de barriles diarios en 2027. La mayor escasez en los mercados de destilados ligeros y medios impulsó los márgenes de refinación en la Cuenca del Atlántico a máximos históricos.
• Las reservas mundiales de petróleo observadas se desplomaron en 69 millones de barriles en julio, debido a las nuevas interrupciones en las exportaciones desde el Golfo Pérsico y el Mar Caspio, lo que provocó una drástica disminución del volumen de petróleo en los buques. Las reservas terrestres disminuyeron en tan solo 6 millones de barriles, a medida que se ralentizó el ritmo de las liberaciones de reservas de emergencia de la AIE, y a pesar de la continua reducción de las reservas de crudo chinas. Con poco menos de 7900 millones de barriles, las reservas totales de petróleo observadas se redujeron en 410 millones de barriles desde el inicio de la guerra, o en un promedio de 2,7 millones de barriles diarios.
• Los precios de referencia del petróleo crudo fluctuaron en un rango excepcionalmente amplio, de casi 40 dólares por barril, en julio, influenciados intermitentemente por acontecimientos geopolíticos y la creciente escasez en los mercados de crudo y productos derivados. Paralelamente, los diferenciales inmediatos de los futuros de WTI y Brent volvieron a la situación de backwardation. El precio del crudo North Sea Dated subió 25,67 dólares por barril durante julio, finalizando el mes en 96,80 dólares por barril, y al momento de redactar este informe cotizaba en torno a los 92 dólares por barril.

Los precios de referencia del crudo se dispararon a su nivel más alto en dos meses en julio, luego de que la recuperación de los suministros de petróleo del Golfo se revirtiera tras el fracaso del acuerdo de alto el fuego entre Irán y Estados Unidos a mediados de junio. Los precios del petróleo fluctuaron en un rango inusualmente amplio de 40 dólares por barril, impulsados ​​por giros diplomáticos repentinos en el conflicto. Las expectativas de progreso diplomático habían provocado fuertes caídas de precios en junio y principios de julio, pero el regreso a las hostilidades hizo que los precios se dispararan hasta los 105 dólares por barril el 23 de julio. Al momento de redactar este informe, con la incertidumbre nuevamente generalizada, el crudo North Sea Dated se cotizaba en torno a los 92 dólares por barril. Mientras tanto, los márgenes de refinación y los márgenes de refinación de productos continuaron aumentando en agosto, estableciendo nuevos récords en Europa.

Tras un aumento de 3,7 millones de barriles diarios en junio, la producción de petróleo del Golfo subió otros 2,5 millones de barriles diarios en julio, hasta alcanzar los 23,9 millones de barriles diarios, todavía 8,3 millones de barriles diarios por debajo de los niveles previos a la guerra. Las exportaciones regionales, incluidas las rutas que evitan el estrecho de Ormuz, cayeron drásticamente en 2,1 millones de barriles diarios, hasta los 15 millones de barriles diarios, después de que el paso clave volviera a cerrarse de facto a principios de julio y la infraestructura petrolera y los buques cisterna fueran atacados. Los cargamentos alcanzaron un máximo de 20 millones de barriles diarios a principios de julio, pero cayeron a alrededor de 12 millones de barriles diarios a finales de mes. Dado que aún no se ha alcanzado un acuerdo que permita la reapertura de Ormuz y el tránsito sin obstáculos por el estrecho de Bab el-Mandeb, hemos vuelto a reducir las estimaciones de suministro para el resto del año. Se prevé que la oferta mundial de petróleo disminuya en 4,3 millones de barriles diarios en 2026, hasta alcanzar los 102 millones de barriles diarios, ya que el crecimiento de 1,4 millones de barriles diarios procedente de América solo compensa parcialmente las pérdidas en Oriente Medio y Rusia.

Al mismo tiempo, nuestra previsión de la demanda mundial de petróleo para el segundo semestre de 2026 se reduce en aproximadamente 550 kb/d con respecto al informe del mes pasado, ya que el cierre continuo del Estrecho de Ormuz interrumpe las cadenas de suministro internacionales y limita la disponibilidad de productos. Los elevados precios del combustible ejercen una mayor presión a la baja sobre el consumo de petróleo. Se prevé que la demanda mundial de petróleo disminuya en un promedio de 1,6 mb/d este año. Se proyecta que la demanda se contraiga en 4,9 mb/d en el segundo trimestre de 2026 y en 2,8 mb/d en el tercer trimestre de 2026, antes de repuntar a un crecimiento de 580 kb/d en el cuarto trimestre de 2026.

La creciente escasez en los mercados de productos llevó los márgenes de refinación de la Cuenca Atlántica a máximos históricos en julio, ya que los márgenes de refinación del diésel, el combustible para aviones y la gasolina aumentaron debido a la mayor demanda estacional, la escasez de suministro y el agotamiento de las reservas. A pesar de un aumento mensual de 1,8 mb/d, el procesamiento mundial de crudo en refinerías en julio se mantuvo casi 5 mb/d por debajo de los niveles del año anterior, ya que la capacidad en otras partes del sistema actualmente no puede compensar los cuellos de botella en el suministro de productos. El comercio marítimo de productos cayó en paralelo, con una disminución de 3,8 mb/d interanual, incluso cuando las exportaciones estadounidenses aumentaron en 700 kb/d. Las exportaciones de diésel de Rusia, Oriente Medio y Asia fueron 1,3 mb/d menores interanual, lo que equivale a aproximadamente el 20% del comercio marítimo mundial. Las exportaciones de combustible para aviones de estas regiones cayeron alrededor de 670 kb/d interanual, lo que equivale al 34% del comercio mundial.

Se prevé que el balance mundial de petróleo muestre un déficit de 1,8 mb/d en el tercer trimestre de 2026, más del doble de la estimación de alrededor de 800 kb/d del informe del mes pasado. Tras un breve respiro en junio, las reservas mundiales de petróleo observadas cayeron en 69 mb, o 2,2 mb/d, en julio, debido casi exclusivamente a una disminución del petróleo en el agua. A finales de julio, las reservas observadas habían caído por debajo de los 7.900 millones de barriles por primera vez desde abril de 2025. Las extracciones acumuladas de reservas entre finales de febrero y finales de julio alcanzaron los 410 mb, o 2,7 mb/d de media. Aunque se prevé que el mercado vuelva a tener superávit hacia finales de este año, los riesgos siguen siendo sustanciales y la urgencia de reabrir el estrecho ha aumentado, ya que las reservas de inventario disponibles anteriormente se están agotando rápidamente.

Fuente: IEA