• El cobre alcanzó un precio récord en Nueva York y se acercó a máximos históricos en Londres el martes, ya que la amenaza de aranceles a las importaciones estadounidenses sigue atrayendo metal a los almacenes estadounidenses y convierte lo que se suponía que era un cómodo excedente mundial en escasez en todas partes.

El cobre Comex para entrega en septiembre subió hasta un 1,8%, alcanzando los 6,7270 dólares por libra (unos 14.830 dólares por tonelada), superando el récord anterior de 6,7140 dólares establecido el 12 de agosto . El contrato cotizaba con una subida del 1,6%, a 6,7125 dólares, unos 550 dólares por tonelada por encima del precio de Londres, lo que supone una prima cercana al 4%.

En la LME, el contrato a tres meses subió un 0,4% hasta los 14.251 dólares por tonelada, tras cerrar el lunes en 14.201 dólares, su cierre más alto de la historia, y llegó a cotizar hasta los 14.343 dólares durante la sesión, a menos del 1,3% del máximo histórico de enero de 14.527,50 dólares .

El cobre alcanzó los 14.396 dólares por tonelada el 17 de agosto, su nivel más alto desde finales de enero, según señaló BMI el viernes, antes de que una avalancha de metal que regresaba lo hiciera retroceder hacia los 14.000 dólares. Las existencias con warrants en los almacenes de la LME aumentaron un 74,5% en una semana, incluyendo la mayor entrada diaria desde 2024, y la prima al contado sobre el metal a tres meses se desplomó a 248 dólares desde el máximo de cinco años de 434 dólares alcanzado durante la escasez de este mes .

El respiro duró apenas una semana. El lunes, el sistema de almacenes recibió órdenes para retirar 51.400 toneladas, parte de las aproximadamente 65.400 toneladas destinadas a ser enviadas en los últimos días, mientras el metal reanudaba su marcha a través del Atlántico hacia Comex, donde los inventarios han aumentado durante 46 días consecutivos hasta alcanzar un récord de 675.185 toneladas.

‘Un mercado deficitario en realidad’

Estados Unidos importó 885.000 toneladas de cobre refinado en el primer semestre, un 3% más que el año anterior y encaminado a acercarse al récord de 1,64 millones de toneladas de 2025, mientras los operadores se preparan para otra ronda de ruleta arancelaria : los aranceles sobre el cobre refinado del 15% a partir de enero de 2027, que aumentarían al 30% a partir de 2028, siguen sobre la mesa en Washington.

CRU proyectó un superávit mundial de 639.000 toneladas para 2026, pero ahora considera que el mercado, en el mejor de los casos, está equilibrado. “Si las importaciones siguen llegando al ritmo actual, en realidad parecerá un mercado deficitario”, declaró a Reuters Robert Edwards, analista principal de cobre.

Según nuestras cifras, ese metal tardará años en consumirse, afirmó Alice Fox, estratega de Macquarie, refiriéndose a las reservas récord de Comex. Amelia Fu, del Bank of China International, prevé que los precios del cobre alcancen nuevos máximos históricos en las próximas semanas o meses, si bien Gary Nagle, director ejecutivo de Glencore, ha argumentado que un anuncio sobre aranceles, sea cual sea el resultado, reduciría la presión sobre los precios simplemente al eliminar la incertidumbre.

Wall Street persigue al cobre del sur

Southern Copper ha convertido la escasez de oferta en una semana espectacular. La filial de Grupo México, que está trazando una ruta para superar el millón de toneladas de producción anual para 2029 , ha subido un 15% en las últimas cinco sesiones, alcanzando un récord de 220,78 dólares tras un repunte del 6,3% el viernes.

Wall Street está teniendo dificultades para mantenerse al día, con un precio objetivo consensuado cercano a los 166 dólares, más de un 20% por debajo del mercado, y CICC, el banco de inversión estatal con sede en Pekín, rebajó la calificación de sus acciones a “rendimiento en línea con el mercado” a finales de la semana pasada, incluso después de unas ventas récord de 4.300 millones de dólares en el segundo trimestre y un aumento de dividendos.

El repunte ha reconfigurado la cima de la clasificación minera: con aproximadamente 183 mil millones de dólares, Southern Copper ahora vale más que Rio Tinto, que ronda los 180 mil millones de dólares, y solo es superada por los 246 mil millones de dólares de BHP, a pesar de que Rio Tinto generó casi cuatro veces más ingresos y más del doble de ganancias durante el último año. En el ranking TOP 50 de MINING.COM , donde la acción representa a su matriz, Grupo México, esto marcaría la primera aparición del productor de cobre en el puesto número 2.

Freeport ha tenido un desempeño aún mejor durante la semana, sumando casi un 19% para cotizar a pocos centavos de su máximo histórico, mientras que First Quantum, Ivanhoe Mines y Teck Resources han subido alrededor de un 11%.

Zijin Mining fue la que peor se comportó, cayendo un 2,5% en Nueva York el martes después de que el grupo chino advirtiera que su objetivo de 1,2 millones de toneladas de cobre extraído está bajo presión , ya que se espera que las inundaciones en la mina Kamoa-Kakula en el Congo reduzcan su producción atribuible hasta en 57.000 toneladas este año.

Ivanhoe Electric subió apenas un 1% el lunes a pesar de que el Banco de Exportación e Importación de Estados Unidos aumentó en un tercio su posible préstamo para el proyecto de cobre de Santa Cruz en Arizona, hasta los 1.100 millones de dólares , y South32 obtuvo escasas ganancias tras un aumento del 61% en la estimación de reservas en Sierra Gorda, en Chile .

Se prevé que el precio del cobre en la bolsa Comex haya subido un 19% en 2026 y aproximadamente un 50% en el último año.