Por qué sube el precio del hierro

Las claves:

• El precio al contado del mineral de hierro está subiendo
• Las razones se encuentran en un movimiento en pinza de una mayor demanda china y una menor oferta de los dos mayores exportadores mundiales de la materia prima de acero
• Es probable que la escasez de suministro y las expectativas de una mayor demanda china proporcionen una base sólida para nuevas subidas en los precios al contado del mineral de hierro. Sin embargo, es probable que la oferta vuelva a los niveles normales en los próximos meses, lo que puede limitar el potencial alcista.

El precio al contado del mineral de hierro está subiendo debido a un movimiento en pinza de una mayor demanda china y una menor oferta de los dos mayores exportadores mundiales de la materia prima de acero.

El precio al contado del mineral de hierro de referencia al 62 % para entrega en el norte de China. Según la evaluación de la agencia de informes de precios de materias primas Argus, subió a 128,80 dólares la tonelada el lunes, apenas por debajo del máximo en lo que va de 2023 de 129,50 dólares alcanzado el 1 de enero. El precio ha subido un 5,7% durante la última semana y ahora es un 63% más alto que el mínimo de 2022 de 79 dólares la tonelada, alcanzado el 31 de octubre.

Las subidas están siendo impulsadas por la reposición de las acerías en China, que compra alrededor del 70% del mineral de hierro transportado por mar a nivel mundial y produce la mitad del acero del mundo.

Los inventarios de mineral de hierro en los puertos chinos aumentaron a 140,9 millones de toneladas en la semana hasta el 17 de febrero, frente a los 138,35 millones de la semana anterior, y desde el mínimo previo al invierno de 130,2 millones desde la semana hasta el 14 de octubre.

Vale la pena señalar que las existencias se mantienen muy por debajo de la misma semana del año pasado, cuando estaban en 160,95 millones de toneladas. Los inventarios de mineral de hierro de China normalmente se acumulan durante el período invernal a medida que la actividad de construcción disminuye, pero las reservas tienden a disminuir a partir de marzo a medida que aumenta la producción de acero para satisfacer la creciente demanda a medida que se aceleran los trabajos de construcción.

Con Beijing trabajando para estimular la economía después de poner fin a su estricta política de cero COVID que obstaculizó el crecimiento el año pasado, las expectativas son que la actividad de infraestructura y construcción se recupere a partir del segundo trimestre en adelante.

La política monetaria más flexible y los préstamos se encuentran entre las medidas destinadas a impulsar la construcción, y el lunes se anunció otro plan piloto para impulsar la inversión privada en bienes raíces.

Las importaciones de mineral de hierro de China parecen estar preparadas para un fuerte mes de febrero, con los analistas de materias primas Kpler estimando llegadas de 100,22 millones de toneladas, que con 3,58 millones de toneladas por día superarían los 3,48 millones que llegaron en enero.

Los precios del acero de China también están aumentando debido a las expectativas de una mayor demanda, con los contratos de varillas corrugadas de la Bolsa de Futuros de Shanghái terminando en 4,167 yuanes (608,32 dólares) la tonelada el lunes, un 3,4% más que la semana pasada.

CAÍDA DE LA OFERTA

No es solo el lado de la demanda el que está trabajando para impulsar los precios del mineral de hierro, con algunas preocupaciones sobre el estado de la oferta de los dos mayores exportadores del mundo, Australia y Brasil.

Es probable que las exportaciones de mineral de hierro de Australia caigan en febrero, con Kpler estimando envíos de 57,7 millones de toneladas, mientras que Refinitiv pronostica 58,74 millones. Si bien es probable que estas cifras se revisen al alza a medida que se evalúen más cargamentos antes de fin de mes, es probable que las exportaciones de febrero estén muy por debajo de la cifra de Kpler para los envíos de enero de 79,64 millones y los 84,58 millones de diciembre.

Es probable que las exportaciones de Brasil se recuperen un poco en febrero después de verse afectadas por las interrupciones climáticas en enero, con Kpler estimando envíos de 28,57 millones de toneladas y Refinitiv esperando 29,48 millones. Esto sería superior a las exportaciones de enero de 22,91 millones, que según los datos de Kpler fueron las más débiles de Brasil desde febrero del año pasado.

Si bien Australia y Brasil dominan el comercio marítimo mundial de mineral de hierro, vale la pena señalar que otros exportadores no están agregando mucho a la oferta general.

Se pronostica que Sudáfrica, el tercer exportador más grande del mundo, enviará 4,12 millones de toneladas en febrero, por debajo de los 4,59 millones de enero, mientras que se espera que India exporte 1,48 millones, por debajo de los 3,49 millones.

Es probable que la escasez de suministro y las expectativas de una mayor demanda china proporcionen una base sólida para nuevas subidas en los precios al contado del mineral de hierro. Sin embargo, es probable que la oferta vuelva a los niveles normales en los próximos meses, lo que puede limitar el potencial alcista.

El otro factor es si la visión optimista del mercado sobre el probable éxito del estímulo de China se materializa en la realidad, o si se tarda más de lo previsto en reactivar la segunda economía más grande del mundo.

Fuente: Thomson Reuters

Foto:  karan-bhatia/ Unsplash