Perspectivas del mercado naviero primer trimestre 2023

Las claves: 

Después de volver al nivel anterior a la pandemia, carga seca a granel las tasas pueden recuperarse con la política de flexibilización de “cero COVID” de China continental a medio plazo y una oferta activa limitada a largo plazo, mientras que se espera que las tarifas de flete de contenedores disminuyan aún más con Reducción de la congestión y fuerte inversión en nuevos barcos.

Hallazgos clave

• Después de un período de auge histórico durante la era de la pandemia, reciente La ganancia promedio de contenedores y graneleros secos comenzó a desviarse por debajo de la tendencia de ganancias a largo plazo, ya que la fuerte congestión ha disminuido con una menor demanda de importaciones y la flexibilización de la cadena de suministro cuestiones.
• Esperamos una normalización de la oferta con un crecimiento de la flota de alrededor del 2% anualmente en los próximos años ayudará al mercado de graneles secos a recuperarse, mientras que una gran cantidad de entregas programadas de nuevos edificios de la capacidad de los buques portacontenedores con una congestión portuaria reducida pondría las tarifas de flete de contenedores bajo mayor presión.
• Se espera que el contenedor se enfrente a la presión del lado de la oferta con Inversión en nuevos edificios. Se alcanzan los contratos de nueva construcción en 2021 el más alto desde 2015, principalmente debido a los buques portacontenedores y Mantener ocupados los principales astilleros hasta al menos 2024 (algunos hasta 2025). Los nuevos contratos se limitaron en 2022 en otros sectores, incluidos graneles secos y petroleros con precios altos y capacidad limitada en los principales Yardas; Muchos propietarios activaron las opciones de los contratos existentes con Precios de contrato más bajos.
• Con una cartera de pedidos limitada, el crecimiento anual de la flota de graneles secos se desacelerará al 2,8% en 2022, al 2,5% en 2023 y al 2,1% en 2024, en comparación con el 3,4% en 2021, mientras que el crecimiento de la flota de contenedores aumentará al 7,3% en 2023 y 8.0% en 2024, rebajado de las expectativas anteriores con mayor chatarra y deslizamiento debido a la reducción de las expectativas de ingresos.
• Es poco probable que vea un impacto importante en la regulación en velocidad y demolición a corto plazo con falta de candidatos de chatarra y Fase transitoria de la normativa. Sin embargo, a medio plazo, con falta de inversión en combustibles alternativos, relacionados con la regulación costes adicionales (CII, EU ETS, etc.) con el aumento del exceso de edad La capacidad puede aumentar las actividades de chatarra y reducir la velocidad de navegación a cumplir con los requisitos de las regulaciones o ahorrar el costo del combustible, específicamente después de 2025.

Mercado de graneles secos

Desde que se discutió en la última edición, durante los últimos tres meses, Nuestros modelos de pronóstico de carga seca a granel continuaron mostrando una tendencia bajista Vista para principios de 2023 y visión alcista para la segunda mitad de 2023 adelante. Curiosamente, observamos un camino volátil hacia tasas más bajas en los últimos meses, en ausencia de una gran congestión y crecimiento económico más lento de lo esperado con debilidad continua en Sector inmobiliario de China continental. Sin embargo, el contrato diferido de FFA, específicamente, evaluaciones para la segunda mitad de 2023 en adelante han sido bien apoyados con el cambio de política de China continental hacia el apoyo al crecimiento económico. Al momento de escribir (7 de marzo de 2023), Los sentimientos cambiaron rápidamente, ya que muchos esperan que haya un cambio importante en La política de “cero COVID” de China continental eventualmente mejoraría el fundamental. Mantenemos nuestra visión positiva a medio plazo (primer semestre de 2023 en adelante), pero manténgase cauteloso a muy corto plazo, principalmente Q2 2023 para el mercado de graneles secos.

Contenedor versus granel seco

Como predijimos, con una influencia más débil del sector de contenedores a las tasas menores de comercio y backhaul del granelero de engranajes más pequeños mercado, el margen histórico de ganancias de Panamax y Supramax volvió a la normalidad. Además, con una caída significativa en el contenedor El transporte de mercancías y el comercio de contenedores más lento crecen en respuesta a Alta tasa de inflación y patrón de consumo endémico junto con reducción La congestión, la tendencia descontenerizada se ha invertido y gran parte de la carga menor a granel relacionada con el derrame de contenedores ya devuelto a la caja del contenedor.

Sin embargo, las tarifas de flete seco a granel también han disminuido junto con tarifas de caja, lo que puede limitar aún más la contenedorización. Más lejos Los riesgos a la baja en la demanda menor a granel se mantienen hacia finales de 2023 y 2024, ya que se espera que el sector de contenedores continúe presión del lado de la oferta con fuertes inversiones en nuevos edificios. Ahora Suponemos que las tarifas de flete de contenedores continuarán disminuyendo a Nivel prepandémico.

Normativa e impacto de la transición energética

Con EEXI (requisito de diseño para buques existentes), muchos Los buques optan por la limitación de potencia del motor (EPL). Máximo y operativo se espera que se reduzca la velocidad; sin embargo, el impacto inmediato será Limitado ya que la velocidad de la flota ya se ha ralentizado con una carga más baja tarifas y precios más altos del combustible búnker.

La calificación CII se calcula como CO₂ emitido por capacidad de carga y milla náutica; Esto puede aumentar Viaje de lastre y reducir la entrada de carga. La regulación de CII Comienza a reducir la velocidad de navegación a partir de 2024 y el impacto puede convertirse en Significativo en actividades de chatarra a partir de 2025 con edad favorable perfil. Sin embargo, esto también incentiva una mayor sobreestadía para reducir tiempo de ralentí y congestión en los próximos años.

Teóricamente, el RCDE UE puede costar a las compañías navieras un adicional € 100-300 por 1 tonelada métrica VLSFO basado en una estimación CO₂ precio de 60-100 €/tonelada métrica de CO₂, que podría transferirse a los clientes a través de tarifas de flete más altas. El RCDE se aplicará al 100% de las emisiones en los viajes entre países europeos. puertos y el 50% de las emisiones en viajes de entrada y salida. Las compañías navieras que no cumplan con el ETS serán multadas 100 € por cada EUA como penalización.

Aunque el metanol (verde) comenzó a llamar la atención recientemente, Principalmente del sector de contenedores, el gas ha sido la opción preferida para Combustible alternativo incluyendo sector de graneles secos, mientras que convencional LSFO-HSFO con depuradores sigue siendo el tipo dominante para seco graneles.

Perspectiva

En este contexto, S&P Global Freight Rate Forecast (FRF) Los modelos predicen que el Baltic Dry Index (BDI) se recuperará del promedio 800 puntos en los primeros dos meses de 2023 para promediar alrededor de 1.400-1.600 puntos en 2023-24, mientras asumimos el transporte de contenedores Las tarifas continuarán disminuyendo a un promedio de alrededor de $ 1,000-2,000 por caja (FEU) en 2023-24 de un promedio de aproximadamente $ 7,000 FEU en 2021-22, basado en los siguientes supuestos.

• Aunque el sector de servicios e industrial de China continental La producción se recuperará antes que el consenso del mercado, los negocios y Es probable que la confianza del consumidor se recupere gradualmente. Esperamos La demanda de acero y mineral de hierro de China continental tendrá un crecimiento estable a partir de 2023. Por lo tanto, se espera que Capesize regrese a la El segmento de mayores ingresos en 2023 con la recuperación de la demanda de China continental y la normalización de la demanda menor de graneles y backhaul para segmentos más pequeños.
• Además, el conflicto en Ucrania continuará sin mayores escalada hasta al menos principios del verano y sanciones económicas y se mantendrán los embargos voluntarios.
• Por último, los datos de los conocimientos de embarque indicaban que el derrame de contenedores sobre el impacto en el mercado de graneles engranajes y carga general o invertido La tendencia de descontenedorización casi ha terminado con una caída significativa en tarifas de flete de contenedores. No esperamos Contenedorización en carga seca a granel tradicional, aunque el riesgo permanece si las tarifas de flete de caja disminuyen más de lo esperado con Otra ronda de guerra contra la cuota de mercado, que ocurrió en 2015-16.

Fuente: S&P Global 

Foto:  rinson-chory/ Unsplash