China elimina la devolución del IVA a las exportaciones de acero

China ha anunciado que eliminará la devolución del IVA que históricamente ha aplicado a las exportaciones de acero, junto con los cambios en los aranceles de importación y exportación. Esto aumentará el costo de exportación y desalentará los volúmenes de exportación, lo que ayudará a relajar un mercado interno restringido. Inicialmente, debido al alza de los precios de los productos planos en otras partes del mundo, el mayor impacto en los volúmenes comerciales será para los productos largos de acero al carbono.

Históricamente, China ha proporcionado una desgravación del IVA para las exportaciones de acero del país de alrededor del 13% (aunque esto varía según el producto y la cosecha). China eliminará ahora la devolución total del IVA para algunos productos de acero terminados a partir del 1 de mayo de 2021, lo que aumentará el costo de exportación de productos de acero. En general, se ven afectados muchos productos planos y largos de acero al carbono y acero inoxidable, incluidos los productos finales laminados en caliente, laminados en frío y galvanizados (alambre y chapa laminada). La cobertura es significativa y representa un volumen de alrededor del 70% del total de productos de acero terminados de China en los últimos años. Mientras tanto, se eliminarán los aranceles de importación para el arrabio (del 1% al 0), el HBI (del 2% al 0), la chatarra de acero (del 2% al 0) y el acero semiacabado (del 2% al 0) y el impuesto a la exportación. se ha elevado en 5 puntos porcentuales para el arrabio de alta pureza (10% a 15%), ferrocromo (15% a 20%) y ferrosilicio (20% a 25%). Esta información se centrará en la eliminación de la devolución de impuestos y el impacto en el precio.

¿Qué es la devolución del IVA y qué está pasando?
En China, el impuesto al valor agregado (IVA) se aplica tanto a las ventas nacionales como a las ventas de exportación, inusualmente en comparación con la mayoría de los países. Sin embargo, se han aplicado devoluciones al IVA sobre las exportaciones de diferentes productos en diferentes períodos. El reembolso es efectivamente dinero que se puede reclamar al gobierno para compensar el cargo del IVA.

El Ministerio de Finanzas de China anunció la eliminación total de la devolución del IVA para 146 productos de acero a partir del 1 de mayo de 2021. Muchos productos planos y largos de acero al carbono y acero inoxidable se ven afectados, incluidos los productos galvanizados, laminados en caliente y en frío. La cobertura es significativa y representa un volumen de alrededor del 70% del total de productos de acero terminados de China en los últimos años.

Impacto en los precios de exportación ya integrados en el mercado del acero al carbono
Los rumores relacionados con este cambio de devolución del IVA han estado en el mercado durante casi dos meses. La incertidumbre sobre qué productos, cuándo y cuánto reduciría Pekín la devolución del IVA para las exportaciones de acero ha mantenido a la mayoría de los compradores extranjeros y exportadores chinos al margen en abril. En respuesta, algunos exportadores chinos han comenzado a renegociar contratos o agregar cláusulas para mitigar los riesgos potenciales de un cambio en el descuento. A partir de la tercera semana de abril, la mayoría de los participantes del mercado comenzaron a anticipar la cancelación de la devolución de impuestos y valoraron la eliminación de la devolución del IVA del 13% al levantar las ofertas de exportación. Antes de la eliminación de la devolución del IVA, los precios de la bobina laminada en caliente (CRU) evaluados aumentaron 114 $ / ton y la chapa gruesa en 109 $ / ton.

Dado que los precios de exportación ya han descontado el impacto potencial antes del anuncio de la política, normalmente no se esperarían más aumentos de precios debido a la confirmación de la política. Incluso podría haber cierto margen para que los precios de los productos no afectados por el cambio de descuento, como la bobina laminada en frío y la chapa galvanizada en caliente, se ajusten a los niveles de precios anteriores. Sin embargo, dado que el mercado actual es muy ajustado dadas las restricciones de suministro en Tangshan, también es probable que las acerías ofrezcan precios más altos debido a las ganancias de precios en el mercado interno.

Utilizando las exportaciones de HRC como ejemplo, los márgenes de exportación de productos planos han alcanzado un máximo histórico de alrededor del 30%, o 280 $ / t, sin considerar la cancelación de la devolución del IVA del 13%. El impacto de la eliminación de la rebaja será reducir los márgenes de exportación en unos 120 $ / ton, hasta 160 $ ​​/ ton (consulte el gráfico siguiente). Si bien sigue siendo alto en torno al 17%, es muy similar a los márgenes de las ventas nacionales. Esto sugiere que el incentivo para exportar será menor, pero depende de los movimientos de precios y márgenes tanto en los mercados nacionales como en el extranjero.

A diferencia de la bobina laminada en caliente, los márgenes de exportación de varillas corrugadas ya son muy similares a los márgenes internos antes de la cancelación de la devolución del IVA, lo que significa que los márgenes de exportación caerán después de su eliminación. Esto indica que el incentivo para exportar será mucho menor para la exportación de varillas corrugadas en comparación con la bobina laminada en caliente.

La reducción de los volúmenes de exportación reducirá los precios internos, pero no de inmediato.
Se espera que los precios domésticos caigan porque un volumen potencial de 37 Mt podría ser redirigido al mercado local, lo que aliviaría la tensión actual del mercado. A medida que se acerca el Día del Trabajo (del 1 al 5 de mayo), la actividad comercial será más lenta y el impacto inicial en los precios puede ser más moderado. En consecuencia, tendremos más información para compartir después de las vacaciones. En general, el impacto será mayor para los productos largos que para los productos planos, al menos hasta que caigan los precios del mercado internacional del acero.

¿Por qué eliminar el reembolso ahora?
Los cambios en la rebaja se han utilizado históricamente para gestionar las exportaciones de acero: fomentar las exportaciones de productos de alto valor añadido y controlar las de productos básicos de bajo valor añadido y / o intensivos en recursos. La política de reembolsos también ha sido una herramienta para ajustar los flujos comerciales a fin de evitar tensiones comerciales en áreas de necesidad.

Se cree que la última eliminación de la devolución, junto con los cambios en los impuestos de importación y exportación, es un paquete de políticas para ayudar a lograr el objetivo del gobierno de reducir la producción nacional y reducir las reducciones de emisiones de carbono. El Ministerio de Industria y Tecnología de la Información dijo públicamente a principios de este año que la producción de acero crudo de China en 2021 caerá en comparación con el nivel de 2020. Desde entonces, ha habido una acalorada discusión sobre cómo China logrará esto dada la firme demanda interna de acero. Se puede encontrar al menos una solución parcial en la eliminación del reembolso, ya que limitará cualquier recuperación de los volúmenes de exportación de acero chino en 2021 en comparación con 2020. Esto ocurrirá porque las acerías nacionales no podrán sostener los volúmenes de producción a través de las exportaciones debido a que la demanda interna de acero disminuye durante el año y a medida que los precios en los mercados internacionales caen en la segunda mitad del año.

Además, según un artículo publicado por el sitio web de la Asociación del Hierro y el Acero de China (CISA), la eliminación del reembolso redirigirá el volumen de regreso al mercado nacional y aliviará la tensión actual. Mientras tanto, la política también indica a las acerías nacionales que se centren más en el mercado nacional, que es lo que reitera la estrategia de circulación dual.

​​​​​​​Fuente: CRU Group