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Las claves:
- La producción industrial de China aumenta un 4,8% en noviembre
- Según Xi Jinping, China debe actuar con mayor rapidez para abordar las debilidades de la demanda interna, en particular el consumo, para que se convierta en el principal motor y ancla estabilizadora del crecimiento económico
- Como reacción a esta situación, China emite un paquete de políticas de 11 puntos para impulsar el gasto del consumidor en medio de la desaceleración de las ventas minoristas
Los datos de la producción industrial de China
La producción industrial de valor agregado de China se expandió un 4,8 por ciento interanual en noviembre, mostraron datos oficiales publicados hoy lunes.
En los primeros 11 meses de este año, la producción industrial de China aumentó un 6 por ciento en comparación con el mismo período del año pasado, según datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas.
La producción industrial se utiliza para medir la actividad de las grandes empresas, cada una con un volumen de negocio principal anual de al menos 20 millones de yuanes (unos 2,8 millones de dólares estadounidenses).
Un desglose de los datos mostró que el valor añadido del sector minero aumentó un 6,3 % interanual el mes pasado, mientras que el del sector manufacturero creció un 4,6 %. El valor añadido de los sectores de producción y suministro de electricidad, calefacción, gas y agua aumentó un 4,3 %.
De las 41 industrias principales, 30 informaron aumentos en la producción de valor agregado el mes pasado.
En noviembre, la producción con valor añadido de la industria de la minería y el lavado de carbón, así como la fabricación de equipos generales, aumentaron un 7,5 % interanual. Los sectores de la fabricación de automóviles, ferrocarriles, construcción naval, aviación y aeroespacial mostraron un rendimiento especialmente sólido, con un crecimiento del 11,9 % cada uno. Además, la fabricación de computadoras, equipos de comunicación y otros equipos electrónicos creció un 9,2 %.
Por categoría de producto, entre 623 productos industriales principales, 310 registraron aumentos interanuales de producción en noviembre. La producción de etileno alcanzó los 3,09 millones de toneladas, un 7,3 % más. La producción de automóviles aumentó un 2,4 %, hasta los 3,52 millones de unidades, y la producción de vehículos de nueva energía aumentó un 17 %, hasta los 1,84 millones de unidades.
Mientras tanto, la generación de energía aumentó un 2,7 por ciento a 779,2 mil millones de kilovatios-hora, y el volumen de procesamiento de petróleo crudo ascendió a 60,83 millones de toneladas, un aumento del 3,9 por ciento .
Una interpretación de los datos- Opinión de Michael Pettis
Es difícil encontrar algo positivo en los datos económicos de noviembre para China, al igual que es difícil encontrar algo nuevo que decir. Todos los indicadores importantes continúan debilitándose, como lo han hecho a lo largo del año, en algunos casos incluso desacelerándose aún más.
Las ventas minoristas, por ejemplo, se esperaban que crecieran un muy decepcionante 2,9 % interanual en noviembre. De hecho, solo crecieron un 1,3 %. A pesar de todo el discurso sobre un mayor papel del consumo en la impulsión del crecimiento, en los primeros 11 meses del año, las ventas minoristas solo aumentaron un 4,0 %.
Mientras tanto, la producción industrial aumentó un 4,8% en noviembre, un poco por debajo de lo esperado y muy por debajo del crecimiento del 6,0% en los primeros 11 meses del año. Para mí, la principal preocupación es la brecha entre ambos, con el primero creciendo hasta ahora este año 2 puntos porcentuales más lentamente que el último, incluso cuando esa brecha ha aumentado en los últimos meses. Esto sugiere que, a pesar de todas las promesas de Pekín, los desequilibrios en la demanda de China no están mejorando. El consumo contribuirá al crecimiento total del PIB este año solo un poco más que la muy baja contribución del año pasado.
Con la inversión cayendo en noviembre por tercer mes consecutivo, el saldo – para absoluta sorpresa de absolutamente nadie ya – tuvo que reflejarse en el enorme y creciente superávit comercial de China, y por supuesto que lo hizo. China tuvo un superávit comercial de 112 mil millones de dólares en noviembre.
Porque Pekín parece reconocer que no puede aumentar el crecimiento del consumo sin una reestructuración mucho mayor –y potencialmente disruptiva– de la economía, gran parte de la atención en las últimas semanas se ha centrado en revivir el crecimiento de la inversión, incluso a medida que se vuelve cada vez más difícil para encontrar proyectos de inversión económicamente sostenibles. Esto me sugiere que el próximo año veremos un auge en las inversiones tanto en infraestructura como, especialmente, en los sectores manufactureros restantes “no involucionados”, incluso cuando los dos ya sufren de sobreinversión.
Si tengo razón, la relación deuda-PIB de China probablemente aumentará aún más el próximo año que los incrementos de 11 puntos porcentuales en 2024 y 2025, y el superávit comercial de China se mantendrá tan alto como siempre o incluso más alto. Nada de esto probablemente hará que el ajuste eventual sea más fácil
La reacción: China emite un paquete de políticas de 11 puntos para impulsar el gasto del consumidor en medio de la desaceleración de las ventas minoristas
Pekín pide a las instituciones financieras que ayuden a aumentar la demanda interna facilitando el acceso al crédito y centrando la atención en los servicios.
China ha anunciado un nuevo paquete de políticas para impulsar el gasto de los hogares reforzando la coordinación entre los reguladores comerciales y financieros, ampliando el acceso al crédito y promoviendo nuevas formas de consumo.
Los analistas dijeron que el apoyo podría intensificarse en el nuevo año, y que el foco probablemente se desplazaría hacia el gasto en el sector servicios en lugar de los bienes de alto precio.
También alienta a los gobiernos locales elegibles a utilizar “sobres rojos” de yuanes digitales para mejorar la eficacia de los incentivos al consumo.
“Se alienta a las autoridades comerciales locales a aprovechar al máximo los canales de financiación existentes, implementar activamente iniciativas que impulsen el consumo y trabajar en conjunto con medidas de apoyo financiero para desbloquear mejor la demanda de los consumidores”, decía el aviso emitido el domingo.
Los responsables de las políticas están tratando el reequilibrio económico como un proyecto que abarca todo el sistema, “con objetivos de aumento del consumo integrados en los KPI [indicadores clave de desempeño] de múltiples agencias gubernamentales”, dijo Xu Tianchen, economista senior para China en la Economist Intelligence Unit.
“La implementación de fin de año señala la intención de los responsables de las políticas de adelantarse y prepararse con antelación, permitiendo que las medidas entren en vigor desde el comienzo del nuevo año en lugar de esperar a las ‘dos sesiones’ de marzo”.
El apoyo financiero descrito en el último paquete de políticas es amplio, pero la demanda de crédito sigue siendo débil, afirmó Xu. Es probable que el estímulo al consumo se mantenga firme el próximo año, con el énfasis puesto en servicios como la formación profesional, los servicios de atención materna e infantil, la atención sanitaria y el cuidado de personas mayores en un contexto de rápido envejecimiento de la sociedad, añadió.
Eso marcó el crecimiento más lento desde diciembre de 2022, con las lentas ventas de automóviles como un lastre significativo, dijeron los analistas.
“China debe actuar con mayor rapidez para abordar las debilidades de la demanda interna, en particular el consumo, para que se convierta en el principal motor y ancla estabilizadora del crecimiento económico”, afirmó.
Xi también enfatizó la necesidad de alinear mejor las mejoras en los niveles de vida con el estímulo del consumo, combinando la “inversión en bienes físicos” con la “inversión en las personas” y eliminando los cuellos de botella que obstaculizan el desarrollo de un mercado nacional unificado.
Aun así, el apoyo político orientado al consumo sigue siendo “incremental más que decisivo”, según un informe de Oxford Economics publicado el lunes.
“Es probable que las autoridades estén considerando una expansión de los programas de intercambio de este año junto con medidas de vivienda adicionales y específicas tanto del lado de la demanda como de la oferta”, dijeron los autores.
Fuentes: Xinhua, Luna Sol- SCMP, Michael Pettis, Qiushi
Foto: road-ahead-vKZe1n-4RYo-unsplash
