El precio del cobre se mantendrá hasta 2026 antes de escalar $ 10,000 por tonelada nuevamente en 2027

A pesar de dos años consecutivos de ganancias extraordinarias al norte de $ 100 mil millones, los presupuestos de expansión no se han movido, rondando los primeros miles de millones de dos dígitos. Apenas más del 12% del ebitda, frente a un promedio a largo plazo de más del doble.

El capital de expansión también se centra en proyectos brownfield, con el número de nuevas minas en los últimos cuatro años sumando 15 en comparación con 32 en el mismo período hace una década, cuando las ganancias estaban por debajo de $ 60 y en una clara tendencia a la baja.

En 2015, cuando las ganancias de la minería del cobre apenas alcanzaron más de $ 30 mil millones en toda la industria, 12 minas entraron en producción gracias al gasto robusto en los años anteriores al fondo del ciclo.

Sumangil dice que los mineros se han vuelto más conservadores cuando se trata de invertir en nuevos proyectos y la tendencia sigue siendo cierta:

“Las empresas se han centrado recientemente en extender la vida útil de las minas, especialmente de aquellas de alta ley y proyectos ya rentables porque, seamos honestos, lleva mucho tiempo desarrollar algo nuevo y requiere mucho esfuerzo administrativo”.

En el último punto, Sumangil mostró otro gráfico que detalla el tiempo de entrega desde el descubrimiento hasta la producción de la mina de cobre promedio. Que es 16,2 años. Tropieza con un afloramiento turquesa hoy y comenzarás a ver el dinero en 2040.

Sumangil dice que incluso cuando se contabiliza la capacidad de concentración de proyectos no comprometidos, el cobre en bruto seguirá siendo inferior a la demanda en apenas dos años:

“Esta es una visión muy ominosa más amplia del suministro de cobre, y esperamos que solo empeore por descubrimientos importantes atrofiados, presupuestos ajustados de exploración de cobre y, por supuesto, un trabajo de exploración que consume mucho tiempo”.

Como resultado, S&P Global cree que a pesar de los superávits estimados bastante sustanciales para los próximos tres años, el precio del cobre se mantendrá hasta 2026 antes de escalar $ 10,000 por tonelada nuevamente en 2027 cuando comiencen a aparecer los déficits del mercado.