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La clave
- Los productores de GNL de EE. UU. han enviado volúmenes récord de este combustible ultracongelado en lo que va de 2026, pero el aumento de los precios mundiales del gas natural podría frenar pronto la demanda de los compradores sensibles a los precios.
- Los precios clave a plazo del gas y del GNL en Europa y Asia —que en conjunto representan más del 80% de los envíos de GNL de EE. UU.— han alcanzado su nivel más alto en más de tres años, según muestran los datos de LSEG.
Según Kpler, la guerra en curso entre Estados Unidos, Israel e Irán ha interrumpido el tráfico de mercancías en el Golfo y ha reducido los flujos de GNL procedentes del principal exportador, Qatar, en más de un 60 % con respecto al año anterior, lo que abre la puerta a precios más altos y a cargamentos récord procedentes de Estados Unidos.
Sin embargo, si bien la reducción de los envíos qataríes ha tensado los mercados, los exportadores pronto podrían enfrentarse a una menor demanda, ya que los altos costos del flete y la desaceleración estacional del consumo de gas están llevando a los compradores a retrasar sus compras.
PRECIO EXCESIVO
Según LSEG, se estima que los precios a plazo para las entregas de GNL a Asia superarán los 22 dólares por millón de unidades térmicas británicas (MMBtu) para las entregas de octubre, noviembre y diciembre.
Esto se compara con un promedio de poco menos de 17 dólares por MMBtu para 2026 hasta la fecha, y sería el más alto visto en Asia desde principios de 2023, cuando los mercados mundiales de gas se tambaleaban por la invasión rusa de Ucrania y las interrupciones en los flujos de gas ruso.
Dado que el consumo de gas en Asia tiende a disminuir después del verano, a medida que se reduce la demanda de sistemas de refrigeración, es probable que las compras de gas por parte de los principales consumidores en Japón, China y Corea del Sur se reduzcan hasta que las empresas de servicios públicos comiencen a reabastecerse cuando llegue el invierno.
En Europa, se prevé que los consumidores de gas se enfrenten a precios de referencia del gas natural en el centro de comercio de gas de los Países Bajos de entre 21,50 y 22,50 dólares por MMBtu durante el período de octubre a diciembre, lo que supondría el nivel más alto desde finales de 2022, según datos de LSEG
Estos precios elevados coinciden con los signos de desaceleración de la demanda de gas en Europa. La creciente generación de electricidad a partir de fuentes renovables está desplazando la producción de energía a partir de gas , mientras que los hogares y las empresas están electrificando cada vez más la calefacción y otros usos energéticos en un esfuerzo por reducir el consumo de combustibles fósiles.
Al mismo tiempo, las reservas de gas europeas siguen estando muy por debajo del promedio a largo plazo, lo que significa que las empresas de servicios públicos tendrán que reponer sus existencias antes de que aumente la demanda de calefacción.
Sin embargo, las tendencias recientes de importación sugieren que los compradores no tienen prisa por adquirir GNL adicional a los precios actuales. Europa importó un total de 6,2 millones de toneladas métricas de GNL en julio, según Kpler, el total más bajo para un mes de julio desde 2021.
Ese lento ritmo de importaciones sugiere que la preocupación de los compradores por los costes del combustible supera actualmente las inquietudes sobre la posible seguridad del suministro.
PERSPECTIVA DEL EXPORTADOR
Para los vendedores de GNL de EE. UU., la perspectiva de una pausa a corto plazo en la demanda de los importadores no será una gran preocupación, especialmente teniendo en cuenta las cifras récord registradas durante los primeros siete meses del año.
Según datos de Kpler, las empresas estadounidenses exportaron algo más de 73 millones de toneladas de GNL entre enero y julio, lo que supone un aumento del 23 % con respecto a los mismos meses de 2025.
Sin embargo, los períodos prolongados de precios altos del gas en mercados objetivo clave pueden acelerar los esfuerzos de electrificación y el cambio hacia fuentes de energía alternativas.
Esto es especialmente probable en los mercados asiáticos, sensibles a los costes, que también albergan una generación de energías renovables en rápida expansión y un fuerte crecimiento en los sistemas de almacenamiento de baterías.
Los elevados precios del gas natural también pueden desalentar las compras discrecionales por parte de los operadores de almacenamiento, quienes serán cautelosos a la hora de rellenar los tanques mientras los precios sean altos, por si la demanda se mantiene débil durante el invierno y limita las oportunidades de reventa.
Los exportadores de GNL también tendrán en cuenta los fuertes aumentos previstos en los volúmenes de exportación, con varias ampliaciones de plantas de licuefacción esperadas solo en EE. UU. y Canadá antes de que finalice la década.
La mayoría de esos proyectos de expansión previstos recibieron luz verde bajo el supuesto de que el consumo mundial de gas seguirá aumentando en consonancia con la oferta, en todos los mercados.
Pero si los precios del gas en regiones clave se mantienen lo suficientemente altos como para frenar la demanda local y acelerar los esfuerzos de transición energética, los exportadores pronto podrían enfrentarse a una seria competencia a la hora de encontrar compradores dispuestos, independientemente de la cantidad que tengan que vender.
Fuente: Gavin Maguire- Reuters
