¿Puede Estados Unidos sobrevivir a la desdolarización global?

La clave:

• El estatus de élite de la moneda estadounidense se ha dado por sentado y se está erosionando por políticas que crean inflación, así como por sanciones que excluyen a otras naciones de participar en la economía global que Estados Unidos domina a través de su dinero.
• Existe el peligro de que la constante erosión precipite una avalancha que haga perder al dólar su estatus.
• La alianza BRICS se creó específicamente con este fin, aunque sus miembros aún no se han puesto de acuerdo sobre una moneda alternativa en los años transcurridos desde su fundación.
• La Teoría Monetaria Moderna (TMM) -la idea de que el dinero crece en los árboles porque podemos simplemente imprimirlo cuando lo necesitemos y utilizar los impuestos y otras políticas para controlar la inflación de los precios- fue una idea de la década de 2010 que ganó popularidad antes de la desbocada inflación de precios que comenzó en 2021

«El dinero no crece en los árboles» es una vieja expresión de sabiduría que parece no haber sido tenida en cuenta por los responsables políticos estadounidenses del siglo XXI. Las personas de todo el mundo y a lo largo del tiempo basan sus decisiones principalmente en la experiencia vivida. El dólar estadounidense se convirtió en la moneda de reserva mundial tras la Segunda Guerra Mundial, hace ahora casi ochenta años. Prácticamente no hay nadie en el poder del gobierno estadounidense o en las principales instituciones que tenga un recuerdo vivo de antes de ese periodo.

De hecho, el estatus de élite de la moneda estadounidense se ha dado por sentado y se está erosionando por políticas que crean inflación, así como por sanciones que excluyen a otras naciones de participar en la economía global que Estados Unidos domina a través de su dinero. Existe el peligro de que la constante erosión precipite una avalancha que haga perder al dólar su estatus.

Esto conmocionaría a la economía de Estados Unidos con subidas masivas de los precios de los bienes de consumo, al tiempo que paralizaría a los gobiernos locales, estatales y federal, ya que el gasto deficitario dejaría de ser posible si nadie compra la deuda. En este escenario, estados como California y Nueva York podrían verse recurriendo al gobierno federal para algún tipo de rescate, mientras que los estados más pequeños con presupuestos más equilibrados podrían encontrarse preguntándose por qué deberían estar pagando la factura del gasto imprudente de otra persona en el que no tuvieron parte, lo que a su vez podría crear una crisis de unidad entre los Estados Unidos de América.

Bretton Woods

La película de la Segunda Guerra Mundial «Banderas de nuestros padres» cuenta la historia de cómo los supervivientes de la famosa foto del izado de bandera en Iwo Jima regresaron a Estados Unidos para promover la compra de bonos de guerra mientras lidiaban con su propio trastorno de estrés postraumático y la culpa de sus amigos muertos en batalla. En una escena, Bud Herber, su encargado del Departamento del Tesoro, les explica que necesitan vender bonos de guerra porque el país está casi en bancarrota y los árabes que venden petróleo sólo aceptan el pago en oro.

Antes de la Segunda Guerra Mundial, la moneda de reserva del mundo era la libra esterlina británica, pero su estatus se vio muy debilitado tanto por la Primera como por la Segunda Guerra Mundial porque la nación necesitó gastar enormes cantidades de dinero para financiar sus esfuerzos bélicos. Mientras tanto, los estadounidenses se convirtieron en sus mayores acreedores y la riqueza fluyó a través del Atlántico hacia Norteamérica para pagar sus deudas.

En 1944, con la certeza de que los Aliados ganarían la guerra, los representantes de las cuarenta y cuatro naciones que trabajaban juntas para derrotar al Eje se reunieron en Bretton Woods, New Hampshire, para planificar la política monetaria mundial de la posguerra. Al final se decidió que todas las naciones vincularían su moneda al dólar estadounidense y que éste se vincularía al oro al precio fijo de treinta y cinco dólares por onza fina.

En menos de treinta años, ese sistema empezó a desmoronarse a medida que el gasto del gobierno estadounidense aumentaba drásticamente debido a las políticas de «armas y mantequilla» iniciadas durante la Administración Johnson y al agotamiento de las reservas de oro porque los países extranjeros canjeaban sus dólares por oro. El 15 de agosto de 1971, el Presidente Nixon suspendió la convertibilidad de los dólares en oro, lo que puso fin al patrón oro. Con la imprenta del Tesoro ya sin freno, la década de 1970 fue testigo de un pico de alta inflación que se prolongó hasta la década de 1980. Una onza de oro que costaba 35 dólares en 1971 cuesta ahora aproximadamente 2.500 dólares.

A pesar del abandono del patrón oro, el dólar estadounidense ha podido mantener su prominencia en los últimos cincuenta años gracias al poder económico y militar de Estados Unidos combinado con el petrodólar. El petrodólar convierte al dólar estadounidense en la moneda de uso internacional para la compra de «oro negro», también conocido como petróleo.

Déficit comercial

El comercio globalizado requiere la circulación de mercancías entre países. En general, esto es un beneficio neto para el mundo, ya que algunos países son mejores produciendo cosas específicas y sus recursos se emplean mejor en esos empeños, mientras que exportan sus excedentes y utilizan esos ingresos para importar lo que no tienen o no pueden crear eficientemente. La última vez que Estados Unidos tuvo un superávit comercial, es decir, que exportó más de lo que importó, fue en 1975.

Ahora, para importar bienes, los estadounidenses deben tener un artículo con el que comerciar, porque nadie regala sus cosas. Lo que Estados Unidos exporta son sus dólares y se salen con la suya porque son la moneda de reserva mundial. Pero la inflación masiva combinada con el uso excesivo de sanciones ha provocado que algunas naciones -algunas de ellas bastante grandes y poderosas- busquen alternativas al dólar.

La alianza BRICS se creó específicamente con este fin, aunque sus miembros aún no se han puesto de acuerdo sobre una moneda alternativa en los años transcurridos desde su fundación. Parte de lo que está apuntalando el dominio del dólar estadounidense es el hecho de que no existe una alternativa preparada para sustituirlo. Sin embargo, se ha especulado con que el oro -cuyo precio ha subido un 25% este año- podría ser esa alternativa, y el aumento del precio es un reflejo de la demanda de otros países que lo compran para llenar sus bancos centrales.

Gasto público masivo

La Teoría Monetaria Moderna (TMM) -la idea de que el dinero crece en los árboles porque podemos simplemente imprimirlo cuando lo necesitemos y utilizar los impuestos y otras políticas para controlar la inflación de los precios- fue una idea de la década de 2010 que ganó popularidad antes de la desbocada inflación de precios que comenzó en 2021. Durante esa década, la deuda nacional estadounidense casi se duplicó, pasando de 14,8 billones de dólares a 27 billones. Este aumento masivo de los préstamos fue posible gracias a la Reserva Federal. Crearon el dinero de la nada y compraron la deuda al gobierno a través de una política llamada Quantitative Easing (QE). Actualmente, en 2024, la deuda supera los 35 billones de dólares y aumenta exponencialmente cada año.

Y no sólo el gobierno federal gasta más de lo que tiene. Todos los estados de la unión tienen deuda. Pero la gran diferencia entre ellos es la cuantía de esa deuda. En 2021, California tenía más de 500.000 millones de dólares en números rojos, mientras que otros diez estados tenían cada uno una deuda inferior a 10.000 millones de dólares. Si California recibiera un rescate federal debido a su mala gestión, entonces, en teoría, los contribuyentes de los estados con deudas más bajas pagarían el precio.

Crecientes divisiones

Durante la Guerra Civil estadounidense, la nación estaba dividida en gran medida entre el populoso e industrial Norte y el esclavista, rural y agrario Sur. En las décadas posteriores, hemos sido testigos de cómo Estados Unidos se convertía en una nación más unida a medida que los avances en las comunicaciones y el transporte facilitaban la capacidad de viajar a través de esta gran nación. Pero, en el siglo XXI, estamos empezando a ver una nueva división en la unión entre estados rojos y azules.

Los estados azules están controlados por el partido demócrata y tienen gobiernos más grandes y con más gastos. En los últimos años, hemos visto una migración de ciudadanos de esos estados a otros de la nación. Estas personas tienden a inclinarse por los republicanos, y su pérdida ha aumentado el poder demócrata en los estados azules, a la vez que ha aumentado el poder republicano en los estados rojos a los que se trasladan al cambiar la base de votantes. Los estados morados son cada vez menos numerosos y ha llegado un punto en el que los candidatos presidenciales sólo viajan a un puñado de estados para hacer campaña porque los demás están asegurados antes de las elecciones gracias al creciente partidismo.

Las empresas también están abandonando los estados azules por los rojos. California fue una vez el líder económico del país, pero ahora muchas empresas como Tesla y Chevron se están trasladando a Texas, donde el clima gubernamental es más amigable. Muchas empresas financieras de Nueva York se han trasladado también a Florida porque las cargas fiscales locales son mucho menores, lo que les permite conservar más de su dinero.

La crisis que se avecina

La gobernadora de Nueva York, Kathy Hochul, dijo a los votantes republicanos de su estado que se trasladaran a Florida si no estaban contentos con la forma en que el partido demócrata gobierna el estado bajo su liderazgo, y muchos han aceptado su oferta. Es muy probable que hubiera perdido su intento de reelección en 2022 si tantos republicanos no hubieran abandonado el estado desde que asumió el poder. Y, aunque esto refuerza su base de votantes y la de su partido, debilita la base impositiva del Tesoro estatal.

A medida que se desplaza el poder económico, los déficits de estados azules como California, Nueva York e Illinois no harán sino aumentar. Y, si el dólar deja de ser aceptado por los productores de otras naciones como medio de pago, entonces el déficit comercial se convertirá en una escasez de bienes fabricados en el extranjero. La disminución de la oferta provocará un aumento de los precios.

La capacidad de crear dinero de la nada perderá su magia a medida que el dinero se vuelve casi sin valor como forma de pago. Todo el mundo en América sentirá el dolor y, cuando la gente está luchando, son menos capaces y dispuestos a ayudar a los demás, sobre todo cuando culpan a los gastos fuera de control de algunos por la difícil situación en la que todos se encuentran. El peligro para los Estados Unidos de América es muy real, pero también tiene arreglo, aunque no será fácil y requerirá líderes que no teman tomar decisiones difíciles en lugar de dar “patadas hacia delante” en el camino.

Fuentes: Daniel Kowalski/ The Mises Institute, Zerohedge

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