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La clave:
- Los continuos vientos en contra para los capesizes lastraron el Baltic Dry Index, que bajó casi un 5%. En cuanto a las materias primas, la debilidad de la demanda y la fuerte oferta contribuyeron a que la mayoría de ellas terminaran en números rojos. Sin embargo, la preocupación por las interrupciones del suministro hizo subir el carbón y el gas natural.
Macroeconomía/Geopolítica
Tras el Tercer Pleno de la semana pasada, los dirigentes chinos sorprendieron ayer a los mercados reduciendo los tipos de interés. El consenso entre los expertos apuntaba a que el banco central chino mantendría los tipos de interés sin cambios por undécimo mes consecutivo. Sin embargo, los tipos de interés a un año y cinco años se redujeron en diez puntos básicos. El primero suele utilizarse como referencia para los préstamos a empresas y hogares, mientras que el segundo suele servir de referencia para las hipotecas. Aunque es improbable que la reducción de los tipos de interés cambie fundamentalmente la dinámica de la segunda economía mundial, los mercados la han visto, no obstante, como un reconocimiento de que hay que hacer más para cumplir el objetivo oficial de crecimiento.
A corto plazo, la medida probablemente pesará sobre el yuan chino, ya que el diferencial de tipos de interés con Estados Unidos ha aumentado. En consecuencia, es probable que las importaciones chinas sigan bajo presión en los próximos meses. Sin embargo, una vez que la Reserva Federal comience su relajación monetaria, probablemente en septiembre, la divisa china debería recuperarse y, al mismo tiempo, proporcionar al banco central chino un mayor margen de maniobra.
Mercados de materias primas
El creciente optimismo en torno al alto el fuego en Gaza, la fortaleza del dólar y la preocupación por las perspectivas de la demanda china ante la falta de nuevos paquetes de estímulo tras el Tercer Pleno lastraron los precios del crudo la semana pasada. Los futuros del Brent para septiembre terminaron la semana a 82,63 dólares por barril, un 2,9% por debajo del precio de cierre del viernes anterior. El descenso semanal situó los contratos en el nivel más bajo desde mediados de junio. Tras mantenerse inicialmente estables en las operaciones de hoy, los contratos han reanudado su retroceso con pérdidas de alrededor del uno por ciento.
Los precios europeos del gas natural oscilaron entre las ganancias y las pérdidas diarias durante la semana pasada, ya que la preocupación por la oferta y la escasa demanda compitieron por la atención de los operadores. A pesar de una caída del 1,5% el viernes, los futuros TTF del primer mes registraron un aumento semanal del 1,4%, terminando a 32,17 euros por MWh. En la sesión de hoy, los contratos han caído más de un 1% al reanudarse las operaciones en la planta de GNL de Freeport, en Texas, tras la parada provocada por el huracán Beryl a principios de mes.
La preocupación por que La Niña perturbe los envíos en los próximos meses y el aumento de los precios del gas natural impulsaron la demanda de carbón la semana pasada y apoyaron los precios. Los futuros de agosto para entrega en el puerto australiano de Newcastle registraron una subida semanal del 2,7% al establecerse el viernes en 139 dólares por tonelada. Los contratos para entrega en Rotterdam el mes próximo terminaron la semana a 108,65 dólares por tonelada, tras una subida semanal del 3,6%.
La ausencia de nuevos programas de apoyo a la economía china tras el Tercer Pleno lastró los precios del mineral de hierro la semana pasada, al oscurecerse las perspectivas de la demanda en medio de vientos económicos en contra. Los futuros de SGX para entrega en agosto bajaron un 3,2% en las últimas cinco sesiones de negociación y se establecieron en 104,52 dólares por tonelada el viernes. La bajada de los tipos de interés chinos no ha logrado mejorar los ánimos en la sesión de hoy, en la que los contratos cotizan en torno a un uno por ciento por debajo del cierre del viernes.
Los metales básicos sufrieron la semana pasada en medio de una demanda débil y unos mercados bien abastecidos. Los futuros a tres meses del cobre y el zinc cotizados en la Bolsa de Metales de Londres cayeron un 5,7% durante la semana pasada, mientras que los contratos del aluminio cedieron un 5,2%. Los futuros del níquel sufrieron un retroceso algo menor, que se tradujo en una pérdida semanal del 3,7%.
Los futuros del trigo de septiembre cotizados en la CBOT tuvieron una semana mixta, con dos días de fuertes ganancias. Aun así, los contratos registraron un descenso semanal del 1,5%, ya que la afluencia de trigo recién cosechado lastró los precios. Los contratos de maíz tuvieron una semana volátil, pero terminaron la semana en mínimos de varios años, tras un descenso semanal del 2,9%, ya que la demanda siguió siendo escasa en un mercado bien abastecido. Los futuros de la soja cedieron un 2,1% durante la semana pasada, en un contexto de aumento de los inventarios.
Mercados de fletes y combustibles
Tras las limitadas ganancias de la semana anterior, el Baltic Dry Index pasó la mayor parte de las últimas cinco sesiones en números rojos, lo que se tradujo en un descenso semanal del 4,8%. Los capesizes ejercieron la presión bajista sobre el índice general, mientras que los segmentos más pequeños ofrecieron compensaciones limitadas.
El subíndice de los buques más grandes registró un descenso semanal del 9,8%, ampliando las pérdidas a una tercera semana consecutiva. La presión a la baja de la demanda en el Atlántico y el Pacífico, combinada con el aumento del tonelaje en esta última cuenca, lastró los fletes. Por otra parte, los indicadores de los buques de tamaño medio y pequeño registraron modestas subidas semanales. El indicador de los panamax aumentó un 2,1%, ya que la demanda se centró cada vez más en el tonelaje para entrega a corto plazo. Los subíndices de los supramaxes y los handysize registraron aumentos semanales del 0,7% y el 1,5%, respectivamente.
La mayoría de los índices de fletes húmedos de la Bolsa del Báltico terminaron la semana pasada en números rojos. El indicador de los petroleros sucios perdió un 0,8% en las últimas cinco sesiones, mientras que el equivalente limpio cayó un 3,2% en medio de una débil demanda. El indicador al contado de los buques de transporte de GLP cayó un 7,5%, pero el de los buques de transporte de GNL fue a contracorriente y subió medio punto porcentual en la semana.
El descenso de los precios del crudo lastró el comercio de combustibles la semana pasada, y la VLSFO y la MGO registraron pérdidas semanales en los principales centros mundiales. El VLSFO bajó un 0,9% en Singapur la semana pasada, mientras que las pérdidas fueron algo más significativas, en torno al 1,5%, en Houston y Rotterdam. En cuanto al MGO, Houston registró el descenso semanal más importante, con una caída del 4,0%. Sin embargo, las pérdidas en Singapur y Rotterdam también fueron significativas, del 1,3% y el 2,8%, respectivamente.
Fuentes: Ulf Bergman, BreakWave, Braemar
Foto: chris-pagan-unsplash
