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¿Deflación en China?

Las claves:

  • Los índices continúan cayendo en medio de un repunte económico inestable
  • El índice de precios al consumidor (IPC) de China aumentó un 0,7 por ciento en marzo, año tras año, por debajo del crecimiento del 1 por ciento en febrero.
  • El índice de precios al productor (IPP) cayó un 2,5 por ciento el mes pasado, año tras año, por debajo de una caída del 1,4 por ciento.

La inflación al consumidor de China cayó por debajo del 1 por ciento el mes pasado por primera vez en más de un año, mientras que la deflación de los precios al productor se profundizó aún más, lo que ilustra cómo una recuperación económica inestable continúa alimentando las llamadas del mercado para el apoyo de las políticas.

El índice de precios al consumidor (IPC) aumentó un 0,7 por ciento en marzo respecto al año anterior, por debajo del crecimiento del 1 por ciento en febrero, alcanzando el ritmo más lento desde septiembre de 2021, según la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) el martes.

El principal impulsor de la caída fue una disminución en la inflación de los alimentos, ya que el crecimiento del IPC no cumplió con las expectativas, y se espera que el índice haya aumentado un 1 por ciento el mes pasado, según el proveedor chino de datos financieros Wind.

Mientras tanto, el índice de precios al productor (IPP), que refleja los precios que las fábricas cobran a los mayoristas por los productos, cayó por sexto mes consecutivo después de caer un 2,5 por ciento en marzo, año tras año, por debajo de una caída del 1,4 por ciento en febrero.

Esto sugiere que la economía todavía está por debajo de su potencial. Hay margen para que las políticas fiscales y monetarias impulsen aún más el crecimiento

Zhang Zhiwei

El IPP cayó al ritmo más rápido desde junio de 2020 después de caer más de lo previsto, y se esperaba que el índice cayera un 2,3 por ciento el mes pasado, según Wind.

“La inflación del IPC ha caído por debajo del 1 por ciento. El PPI ya ha caído en la deflación. La recuperación económica está en camino, pero no lo suficientemente fuerte como para elevar los precios”, dijo Zhang Zhiwei, presidente de Pinpoint Asset Management.

“Esto sugiere que la economía todavía está por debajo de su potencial. Hay margen para que las políticas fiscales y monetarias impulsen aún más el crecimiento. Con la caída de la inflación en China y el ciclo de alza de tasas en los Estados Unidos llegando a su fin, la probabilidad de un recorte de tasas [del Banco Popular de China] está aumentando”.

La economía de China ha mostrado signos de recuperación de la caída inducida por el coronavirus, destacada por las fuertes lecturas recientes del sector de servicios, pero tanto las cifras de importación como las de exportación cayeron a principios de año.

“Las lecturas de caída de la inflación en marzo sugieren que el impulso de recuperación post-Covid sigue siendo débil, para decepción de los mercados”, dijeron analistas de Nomura.

“Si bien los servicios presenciales y la movilidad han mostrado claramente una fuerte recuperación, el repunte del mercado inmobiliario parece haber sido de corta duración, mientras que las exportaciones continúan contrayéndose.

“Esperamos que Beijing intensifique el apoyo político en los próximos meses, ya que las bajas lecturas de inflación del IPC y el IPP podrían proporcionar a Beijing más espacio para el estímulo”.

Dentro del IPC, los precios de los alimentos en China aumentaron un 2,4 por ciento interanual en marzo, en comparación con el crecimiento del 2,6 por ciento en febrero, mientras que los precios no alimentarios aumentaron un 0,3 por ciento el mes pasado, año tras año, por debajo del crecimiento del 0,6 por ciento en febrero.

La producción y la vida continuaron recuperándose con suficientes suministros en marzo

Dong Lijuan

Los precios de la carne de cerdo, un alimento básico en las mesas chinas, aumentaron un 9,6 por ciento en marzo en comparación con el año anterior, mientras que los precios de las frutas aumentaron un 11,5 por ciento, año tras año, y los precios de las verduras cayeron un 11,1 por ciento.

Después de que el IPC de China creciera un 2 por ciento en general el año pasado, Beijing estableció un objetivo de crecimiento de alrededor del 3 por ciento para 2023.

“La producción y la vida continuaron recuperándose con suficientes suministros en marzo”, dijo Dong Lijuan, estadístico senior de NBS.

Los precios a puerta de fábrica continuaron estabilizándose en términos intermensuales en marzo, dijeron analistas, ya que los precios de los bienes de consumo duraderos retrocedieron aún más, mientras que las interrupciones en la cadena de suministro causadas por la reapertura de infecciones disminuyeron, aunque esto fue compensado por los precios más altos de los metales, impulsados por un repunte en la demanda interna.

“La expansión de la caída interanual del IPP se debió principalmente a las altas bases de comparación de petróleo, carbón, acero y otros sectores del año anterior”, agregó Dong.

La tasa de inflación subyacente al consumidor de China, excluyendo los volátiles precios de los alimentos y la energía, aumentó un 0,7 por ciento en marzo en comparación con el año anterior, frente al crecimiento del 0,6 por ciento en febrero.

“La deflación de los precios al productor se profundizó aún más el mes pasado a un mínimo de 33 meses, y la inflación de los precios al consumidor cayó por debajo del 1 por ciento por primera vez en más de un año”, dijo Zichun Huang, economista de China en Capital Economics.

“Los factores clave fueron una disminución en la inflación de alimentos y combustibles. Si bien todavía esperamos cierta presión al alza sobre la inflación a medida que el mercado laboral vuelva a endurecerse, creemos que se mantendrá por debajo del techo del gobierno de alrededor del 3 por ciento, y el aumento será mucho menor que lo que se observó en otras economías después de que relajaron las restricciones del virus.

“Creemos que la inflación de los precios al consumidor se recuperará en los próximos meses, a medida que el mercado laboral se ajuste nuevamente, y alcanzará un máximo del 2,3 por ciento a principios de 2024”.

Fuente: Andrew mullen, Frank Tang/ SCMP

Foto:  pawel-janiak/ Unsplash

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