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Las claves:
- Aunque la economía estadounidense está creciendo y la inflación se mantiene baja, la incertidumbre sembrada por las políticas del presidente tendrá consecuencias aleccionadoras a largo plazo.
Se ha vuelto casi rutinario terminar cada año hablando de la “policrisis” y reconociendo la dificultad de anticipar un futuro que parece preñado de riesgos de nuevas guerras, pandemias, crisis financieras y devastación provocada por el clima.
Sin embargo, 2025 añadió un ingrediente singularmente tóxico a esta mezcla: el regreso a la Casa Blanca del presidente estadounidense Donald Trump, cuyas políticas erráticas e ilegales ya han trastocado la era de la globalización de posguerra.
Ante tanta incertidumbre, ¿podemos afirmar con certeza hacia dónde se dirigen las economías de Estados Unidos y del mundo?
Una cosa que podemos decir es que la economía estadounidense no va tan bien como Trump pretende hacernos creer. La creación de empleo está prácticamente paralizada, lo cual no sorprende, dado que Trump ha estado sembrando incertidumbre y debilitando la economía de maneras sin precedentes.
En cuanto a la oferta, su política más perniciosa ha sido el ataque frontal a los trabajadores inmigrantes. Las deportaciones masivas del gobierno —llevadas a cabo por agentes enmascarados del Servicio de Inmigración y Control de Aduanas (ICE) que capturan a personas en las calles— han eliminado la principal fuente de mano de obra adicional en un momento en que la fuerza laboral nacional está en declive.
Los estadounidenses no solo dependen de los inmigrantes en sectores que van desde la agricultura y la construcción hasta la hostelería y el cuidado de personas, sino que estos inmigrantes también son una fuente de demanda. Sin embargo, ahora, muchos estadounidenses de color, incluso ciudadanos estadounidenses, temen abandonar sus hogares por temor a ser brutalizados por el ICE .
Los efectos negativos de los recortes indiscriminados de Trump al gobierno también se han extendido a toda la economía. Las contracciones gubernamentales tienen efectos multiplicadores, al igual que las expansiones, y en el contexto actual, los costos se han visto amplificados por la naturaleza errática del proceso. El enfoque incompetente y descontrolado de la administración ha sembrado aún más incertidumbre y ha inducido a empresas y consumidores a actuar con precaución.
Los aranceles de Trump —ya sean impuestos o amenazados— y otras políticas intermitentes deben reconocerse por lo que son: un importante shock de oferta para la economía. Han añadido innecesariamente incertidumbre a los costos de producción y a los precios que pagan los consumidores al comprar, imposibilitando a las empresas realizar una planificación seria a largo plazo.
Y estos son solo efectos a corto plazo.
Las perspectivas a largo plazo de la economía estadounidense se ven aún más sombrías, todo gracias a Trump. Después de todo, la ventaja comparativa de Estados Unidos siempre se ha basado en la tecnología y una educación superior sin restricciones. Al atacar la investigación e intentar privar a las universidades de fondos federales a menos que se sometan a sus exigencias, Trump está perjudicando gravemente la economía estadounidense.
¿Por qué, entonces, el producto interior bruto sigue creciendo, con el mercado bursátil alcanzando nuevos máximos y la inflación manteniéndose por debajo de los niveles que advertían los críticos?
Existen múltiples explicaciones para esta aparente fortaleza. En cuanto al mercado bursátil, el auge es en realidad muy limitado, confinado principalmente a un puñado de gigantes tecnológicos : Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla.
Y, sin embargo, las valoraciones de estas empresas reflejan expectativas de ganancias monopolísticas a largo plazo que podrían no materializarse nunca. (Esto es especialmente cierto en el caso de Tesla, debido a la adhesión de Elon Musk a Trump , que ha alejado a muchos consumidores).
Las enormes inversiones en IA han compensado la debilidad del resto de la economía. Pero, como todas las burbujas, esta acabará estallando. Nadie sabe cuándo, pero con tanta economía dependiendo de un solo sector, el colapso inevitablemente se sentirá ampliamente.
Peor aún, si la IA tiene el éxito que anticipan sus defensores, sería un presagio de otros problemas graves, ya que entonces la tecnología probablemente desplazaría a muchos trabajadores y causaría una desigualdad aún mayor . Si a esto le sumamos la reducción del tamaño del gobierno exigida por los libertarios tecnológicos de Silicon Valley, cabe preguntarse qué sostendría la economía estadounidense en los próximos años.
En cuanto a la inflación, hay una explicación sencilla de por qué aún no ha aumentado drásticamente. Para empezar, los aranceles de Trump, en general, no han sido tan altos como amenazó inicialmente (aunque el arancel punitivo del 50% impuesto a India, un país al que Estados Unidos trataba como amigo antes del regreso de Trump, es sorprendentemente brutal).
Además, los efectos de los aranceles suelen sentirse con gran retraso. Muchas empresas se abstuvieron de subir los precios hasta ver qué harían sus competidores, y algunas no lo harán hasta agotar los inventarios de los bienes que compraron antes de la imposición de los aranceles. Pero si los aranceles con los que Trump amenazó a China se impusieran, la situación sería distinta. De hecho, el colapso de las cadenas de suministro podría desencadenar aumentos de precios mayores que los propios aranceles.
El corto plazo no será fácil. Pero en la nueva economía global que emergerá a largo plazo, Estados Unidos habrá perdido su hegemonía. Hacia allá nos dirigimos al entrar en el segundo año de vivir a merced de los caprichos de un presidente desquiciado .
Quizás el momento decisivo llegue con las elecciones intermedias de noviembre de 2026 en Estados Unidos. Unas elecciones que no sean tan libres y justas como cabría esperar de una democracia genuina (como muchos temen) marcarían un punto de inflexión sombrío.
Pero si la creciente insatisfacción con la gestión económica de Trump y el deslizamiento del país hacia el autoritarismo resultan en que los demócratas recuperen al menos una cámara del Congreso, eso marcará un punto de inflexión en la dirección opuesta. En cualquier caso, Estados Unidos y el mundo aún enfrentarían al menos otros dos años de incompetencia e incertidumbre económica.
