IEA: Informe del Petróleo Mayo 2026

• Se prevé que la demanda mundial de petróleo se contraiga en 420 kb/d interanual en 2026, hasta alcanzar los 104 mb/d, 1,3 mb/d menos que nuestra previsión anterior a la guerra. El mayor descenso se registrará en el segundo trimestre de 2026, con una caída de 2,45 mb/d, de los cuales la OCDE representa 930 kb/d y los países no pertenecientes a la OCDE, 1,5 mb/d. Los sectores petroquímico y aeronáutico son actualmente los más afectados, pero los precios más altos, un entorno económico más débil y las medidas de ahorro de combustible tendrán un impacto cada vez mayor en el consumo.
• La oferta mundial de petróleo disminuyó en 1,8 millones de barriles diarios (mb/d) adicionales en abril, hasta alcanzar los 95,1 mb/d, lo que eleva las pérdidas totales desde febrero a 12,8 mb/d. La producción de los países del Golfo, afectados por el cierre del Estrecho de Ormuz, se situó 14,4 mb/d por debajo de los niveles previos a la guerra. El aumento de la producción y las exportaciones de la Cuenca Atlántica ofrece cierto alivio. Suponiendo que el flujo a través del Estrecho se reanude gradualmente a partir de junio, se prevé que la oferta mundial de petróleo disminuya en un promedio de 3,9 mb/d en 2026, hasta los 102,2 mb/d.
• Se prevé que el procesamiento de crudo en refinerías se desplome en 4,5 millones de barriles diarios (mb/d) en el segundo trimestre de 2026, hasta alcanzar los 78,7 mb/d, y en 1,6 mb/d para el conjunto de 2026, hasta los 82,3 mb/d, debido a los daños en la infraestructura, las restricciones a las exportaciones y la menor disponibilidad de materia prima. Los márgenes de refinación se mantienen en niveles históricamente altos, respaldados por márgenes récord para los destilados intermedios. Las refinerías se están adaptando a la crisis, con la aparición de nuevos flujos comerciales para compensar la pérdida de exportaciones de productos del Golfo.
• Según datos preliminares, las reservas mundiales de petróleo observadas disminuyeron en 129 millones de barriles en marzo y en otros 117 millones de barriles en abril. Las continuas interrupciones en el comercio marítimo a través del estrecho de Ormuz provocaron una caída de las reservas terrestres de 170 millones de barriles (-5,7 millones de barriles diarios) en abril, mientras que las reservas de petróleo en el mar se recuperaron en 53 millones de barriles. Las reservas terrestres de los países de la OCDE se desplomaron en 146 millones de barriles (-4,9 millones de barriles diarios), mientras que las reservas visibles de países no pertenecientes a la OCDE cayeron en 24 millones de barriles.
• El crudo North Sea Dated cotizó en un rango excepcionalmente amplio de casi 50 $/bbl en abril, y la interrupción de los flujos hacia Oriente Medio provocó un aumento de precios de alrededor de 16,50 $/bbl al mes, hasta un promedio de 120,36 $/bbl. Los diferenciales de precios oscilaron en línea con la estabilidad de los precios, y los diferenciales de precios a corto plazo en los futuros de WTI y Brent terminaron el mes en torno a los 5 $/bbl. La prima del crudo Dated con respecto a los futuros de Brent de ICE se debilitó desde un récord de 35 $/bbl a mediados de abril hasta 3 $/bbl a principios de mayo.

Más de diez semanas después del inicio de la guerra en Oriente Medio, las crecientes pérdidas de suministro en el estrecho de Ormuz están agotando las reservas mundiales de petróleo a un ritmo récord. Los precios de referencia del petróleo han experimentado fuertes fluctuaciones en respuesta a las señales contradictorias sobre si Estados Unidos e Irán alcanzarán pronto un acuerdo para poner fin al conflicto. El crudo del Mar del Norte se desplomó desde un máximo de 144 dólares por barril hasta menos de 100 dólares por barril antes de recuperarse. Al momento de redactar este informe, ambos países seguían estancados en sus negociaciones sobre un acuerdo para reabrir el estrecho y terminar la guerra, con el crudo del Mar del Norte cotizando alrededor de 110 dólares por barril.

Con el tráfico de buques petroleros en el estrecho de Ormuz aún restringido, las pérdidas acumuladas de suministro de los productores del Golfo ya superan los mil millones de barriles, con más de 14 millones de barriles diarios de petróleo paralizados, lo que representa una crisis de suministro sin precedentes. Sin embargo, la brecha actual entre la oferta y la demanda es significativamente menor, ya que el mercado ya presentaba un superávit antes de la crisis, y tanto productores como consumidores están respondiendo a las señales del mercado.

En cuanto a la oferta, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos han logrado redirigir algunas exportaciones a terminales de carga fuera del Estrecho. Al mismo tiempo, las reservas de depósitos estratégicos comerciales y gubernamentales en países consumidores están llegando a los mercados para compensar parte de las pérdidas. Los inventarios mundiales observados, incluido el petróleo en el agua, se redujeron en 250 mb durante marzo y abril, o 4 mb/d. Los productores fuera de Oriente Medio también aumentaron la producción y elevaron las exportaciones a niveles récord en respuesta a la crisis. De hecho, las expectativas de crecimiento de la oferta de América para 2026 se han revisado al alza en más de 600 kb/d desde principios de año, hasta un promedio de 1,5 mb/d. Además, las exportaciones de crudo de la Cuenca del Atlántico, que ahora se dirigen principalmente a los mercados al este del Canal de Suez, gravemente afectados, han aumentado en 3,5 mb/d desde febrero, con incrementos notables en Estados Unidos, Brasil, Canadá, Kazajistán y Venezuela. Las exportaciones rusas de petróleo crudo también han aumentado, ya que los repetidos ataques a sus refinerías han reducido el consumo interno y han provocado un incremento de los envíos, mientras que Estados Unidos suspendió temporalmente las sanciones al petróleo ruso transportado por vía marítima.

Por el lado de la demanda, las refinerías han reducido sus operaciones y disminuido drásticamente las importaciones de crudo. Según Kpler, las importaciones chinas de crudo por vía marítima cayeron en 3,6 millones de barriles diarios entre febrero y abril. También se observaron importantes reducciones en las importaciones en Japón (-1,9 millones de barriles diarios), Corea (-1 millón de barriles diarios) e India (-760.000 barriles diarios). Si bien la desaceleración de la actividad de refinación mundial —de alrededor de 5 millones de barriles diarios interanuales en abril— ha aliviado temporalmente las tensiones en el mercado del crudo, la escasez se está extendiendo rápidamente a los mercados de productos refinados.

Los usuarios finales también están reduciendo su consumo. Se prevé que la demanda mundial de petróleo se contraiga en 2,4 millones de barriles diarios interanual en el segundo trimestre de 2026 y disminuya en 420.000 barriles diarios para el año en su conjunto, 1,3 millones de barriles diarios menos que nuestra previsión previa al conflicto. Por ahora, las mayores pérdidas se observan en el sector petroquímico, donde la disponibilidad de materia prima es cada vez más limitada. La actividad de la aviación también se encuentra muy por debajo de los niveles normales, lo que contribuye a aliviar parte de la presión sobre los precios del combustible para aviones, que casi se triplicaron tras la interrupción de las exportaciones de Oriente Medio. Los precios más altos, el deterioro del entorno económico y las medidas de ahorro de la demanda seguirán afectando negativamente al consumo mundial de petróleo.

Si bien la demanda podría repuntar hacia finales de año si se llega a un acuerdo para poner fin a la guerra que permita la reanudación gradual del flujo a través del Estrecho de Ormuz a partir del tercer trimestre de 2026, como se prevé en este informe, es probable que la oferta tarde más en recuperarse. En consecuencia, el mercado petrolero seguirá en déficit hasta el último trimestre del año. Dado que las reservas mundiales de petróleo ya se están reduciendo a un ritmo récord, es probable que se produzca una mayor volatilidad en los precios antes del período de máxima demanda estival.