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La clave:
- El Presidente de Codelco dice no entender qué pretende EEUU con gravámenes al metal
- Los analistas han advertido que los aranceles al cobre amenazarán a industrias clave de Estados Unidos, desde vehículos eléctricos hasta centros de datos y defensa.
- Las empresas esperan detalles sobre si se aplicará un impuesto del 50% a todos los productos que contengan el metal. La creciente preocupación de las empresas por el cobre surge en un momento en que ya están lidiando con los mayores costos de la creciente guerra comercial de Trump.
El mayor productor de cobre del mundo dice que los aranceles estadounidenses están causando ansiedad mientras la industria de 250.000 millones de dólares espera detalles de los gravámenes propuestos sobre el metal menos de dos semanas antes de que entren en vigor. El presidente Donald Trump anunció este mes que impondría un arancel del 50 % al cobre a partir del 1 de agosto, pero no aclaró si esto se aplicaría al metal refinado, a los productos semiacabados o al mineral de cobre.
Las empresas mineras y los usuarios industriales tienen dudas sobre el momento y la naturaleza de los aranceles . Máximo Pacheco, presidente de Codelco , una minera de cobre estatal chilena y un importante proveedor de Estados Unidos, dijo que la incertidumbre era difícil de manejar. “Nuestros clientes están preocupados y necesitan comprender cómo terminará todo esto”, declaró al Financial Times en una entrevista. El libre comercio “es valioso para ambas partes”, y Chile se mostró dispuesto a suministrar a Estados Unidos más cobre refinado para apoyar la industria nacional, añadió.
Los ejecutivos han expresado su preocupación por los aranceles planificados sobre el metal y los analistas han advertido que amenazarán a industrias estadounidenses clave, desde vehículos eléctricos hasta centros de datos y defensa.
Chile tiene un acuerdo comercial con Estados Unidos y representa más del 60 por ciento de las importaciones estadounidenses de cobre refinado. “Si Estados Unidos realmente quiere desarrollar más la fabricación de productos de cobre, tenemos claro que necesitará más cátodos de cobre”, dijo Pacheco, refiriéndose a un tipo de metal refinado que puede usarse para fabricar productos como alambres y varillas. Si bien Estados Unidos produce algo de mineral de cobre, no cuenta con suficiente capacidad de fundición para refinar todo el material que consume. Sería muy difícil reemplazar rápidamente el metal refinado importado con producción nacional, ya que la construcción de fundiciones suele tardar varios años.
La amenaza de gravámenes también llega en un momento en que la industria del cobre a nivel mundial está luchando por aumentar el suministro a las minas, en medio de una disminución de las calidades del mineral y un aumento de los costos que encarecen el desarrollo de nuevas minas.
Estados Unidos representa el 11 por ciento de las ventas de cátodos. “No entendemos del todo qué es lo que Estados Unidos está tratando de lograr con este anuncio”, dijo Pacheco. Los analistas han cuestionado si la Casa Blanca reducirá el nivel de los aranceles al cobre o si establecerá exenciones que minimicen su impacto. Estados Unidos ha dado marcha atrás en varias iniciativas arancelarias, lo que ha dado lugar al llamado comercio “Taco” en los mercados, acrónimo de “Trump siempre se acobarda”.
Una posibilidad es que Estados Unidos imponga gravámenes a productos semiacabados, como cables, tubos y tiras, pero permita el ingreso de cobre refinado sin aranceles adicionales. “Si los aranceles [al cobre] entran en vigor, el efecto dominó sobre los usuarios finales, como los centros de datos y el sector automotriz, será muy fuerte”, dijo Gracelin Baskaran, directora del programa de seguridad de minerales críticos del Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales en Washington. “Una vez que la industria nacional sienta el impacto de los aranceles, es muy probable que se revisen, porque amenazan nuestra agenda de crecimiento [estadounidense]”, añadió.
Los fabricantes piden claridad arancelaria a EE.UU. antes de que disminuyan las reservas de cobre
Los ejecutivos manufactureros mundiales están pidiendo claridad sobre la política arancelaria de Donald Trump antes de que se imponga un impuesto del 50 por ciento a las importaciones de cobre, a medida que sus reservas disminuyen y el reloj avanza sobre los contratos existentes. El presidente estadounidense ha prometido imponer un arancel más alto al metal a partir del 1 de agosto, igualando los niveles ya vigentes para todas las importaciones de acero y aluminio.
Sin embargo, aún no está claro si el gravamen se aplicará a todos los productos de cobre, lo que ha generado inquietud en diversos sectores. La creciente preocupación de las empresas por el cobre surge en un momento en que ya están lidiando con los mayores costos de la creciente guerra comercial de Trump, con las ventas estadounidenses de productos desde automóviles y camiones hasta equipos de construcción afectadas por la incertidumbre política.
Los analistas advierten que las consecuencias para los precios y la demanda de unos aranceles al cobre permanentemente más altos serán graves, ya que el metal se usa ampliamente en vehículos eléctricos, chips y equipos de defensa, así como en electrodomésticos y cableado. Estados Unidos depende en gran medida de las importaciones del metal, que representaron alrededor del 53 por ciento de su demanda de cobre en 2024, según Morgan Stanley.
John O’Leary, director de Daimler Truck en Norteamérica, afirmó que la frustración de las empresas era cada vez mayor, ya que anticipaban una mayor claridad en la política arancelaria. El grupo informó esta semana una caída del 20 % en las ventas de camiones en Norteamérica durante el segundo trimestre, ya que las empresas de logística pospusieron sus compras debido a la incertidumbre. “Obviamente, lo mejor es no tener aranceles, pero si hay algo que cambiar, simplemente dígannos qué es y podemos seguir con nuestras vidas y empezar a pensar cómo lidiar con ello”, dijo O’Leary. Hasta ahora, dijo O’Leary, la compañía había respondido a los proveedores que invocaron los aranceles como fuerza mayor en un esfuerzo por aumentar los precios de los acuerdos de compra a largo plazo de aluminio y acero. “Los contratos que hemos tenido nos han protegido hasta este momento, pero seguramente en algún momento empiezan a caducar y entonces se producen renegociaciones”.
La Casa Blanca no ha publicado detalles de los aranceles, incluyendo si se aplicarán a productos de cobre semiacabados como alambres y varillas, y si también se podrían implementar restricciones a las exportaciones de chatarra de cobre. Además de los contratos a largo plazo, este año se ha producido una avalancha de cobre en Estados Unidos debido a la expectativa de aranceles más altos.
Por ello, los analistas afirman que es poco probable que los usuarios finales del cobre sufran el impacto total hasta que los almacenes de los productores agoten sus existencias. “Yo diría que hay entre seis y nueve meses para utilizar ese colchón creado a partir de la compra adicional de cobre refinado, y luego es cuando se podría empezar a ver el precio total del arancel del 50 por ciento”, dijo Amy Gower, estratega de materias primas de Morgan Stanley.
Si bien la compra anticipada significa que las empresas industriales estadounidenses tienen inventarios saludables del metal por ahora, eventualmente “necesitarán aumentar los precios para compensar los costos más altos del cobre, lo que podría llevar a la destrucción de la demanda en el futuro”, dijo Jake Seltz, gerente de cartera de Allspring Global Investments. Las empresas y los inversores aún mantienen la esperanza de que la administración Trump acepte reducir los aranceles al cobre.
El arbitraje entre los precios estadounidenses y los del resto del mundo solo se ha disparado a alrededor del 28%, lo que sugiere que el mercado no cree del todo que los aranceles del 50% entren en vigor. La Casa Blanca no ha publicado detalles sobre los aranceles, ni siquiera si se aplicarán a productos semiacabados de cobre, como alambres y varillas. “Mi mejor estimación es que el impacto de un arancel del 50 por ciento sobre el cobre se comprenderá, con suerte, antes de que realmente se sienta”, dijo James Cordier, director ejecutivo y operador principal del grupo de inversión Alternative Options, con sede en Florida.
Barclays estimó que un arancel del 50 por ciento podría agregar hasta 110 dólares al costo de un vehículo de gasolina y hasta 700 dólares al de un automóvil eléctrico, ya que el metal se usa en arneses de cableado, así como en baterías, motores e inversores. Sin embargo, es probable que el impacto se filtre indirectamente a los fabricantes de automóviles, ya que son los proveedores quienes suelen comprar el metal. Trump también ha prometido que la industria automotriz, que enfrenta un arancel del 25% sobre las importaciones de vehículos fabricados en el extranjero, no se verá afectada por gravámenes adicionales sobre los metales.
Durante una reunión informativa previa a las ganancias con analistas el miércoles, BMW de Alemania describió el impacto de los aranceles más altos al cobre como “insignificante”, según Bernstein. La Asociación de Industrias Aeroespaciales, un grupo comercial estadounidense, ha estimado que podría llevar hasta 10 años encontrar, certificar y cambiar a un nuevo proveedor de minerales críticos debido a la naturaleza compleja de las cadenas de suministro aeroespaciales y de defensa. “A corto plazo, alentamos a la administración a mantener el acceso a fuentes confiables de estos minerales para evitar un aumento de precios que afectará más a nuestros proveedores pequeños y medianos”, dijo Dak Hardwick, vicepresidente de asuntos internacionales de AIA.
La evolución de los precios del cobre a medio plazo tampoco está clara. Los analistas prevén que el precio global en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se desplome una vez que las operaciones de arbitraje concluyan. Si los precios se mantienen altos, los usuarios podrían optar por materiales alternativos como el aluminio, lo que provocaría una caída en los precios del cobre, según SMBC Nikko.
Para algunos, los aranceles al cobre representan una oportunidad. El fabricante de cables Prysmian, el mayor comprador corporativo de cobre fuera de China, afirmó que consideraba los aranceles “positivos” para la empresa, incluso mientras esperaba más detalles sobre los productos a los que se aplicarán. La empresa, que cotiza en la bolsa de Milán, ya fabrica la mayoría de sus productos estadounidenses en Estados Unidos, obteniendo cobre de Freeport McMoran y de material de desecho reciclado. Posteriormente, fabrica los alambres y cables en sus propias instalaciones en Estados Unidos.
El mercado mundial del cobre evalúa el impacto de la amenaza arancelaria de Donald Trump “Estamos mucho menos expuestos que el país y el resto del sector a las importaciones”, dijo María Cristina Bifulco, jefa de relaciones con inversores de Prysmian, señalando que importa sólo alrededor de un tercio de sus necesidades en Estados Unidos.
Sin embargo, los precios del cobre se transmiten directamente a los clientes, en función de los precios de referencia, y Bifulco reconoció que precios más altos del cobre podrían afectar la demanda. En nuestro caso, trasladamos los precios de las materias primas a los clientes. Por lo tanto, el impacto real del arancel no recae en nosotros, sino en los clientes finales. Las tendencias de los precios de las materias primas suelen influir en el comportamiento de la demanda.
Fuentes: Leslie Hook, Sylvia Pfeifer, Harry Dempsey, Martha Muir- FT
Foto: ra-dragon-Uwq_unsplash
