Los precios del petróleo subieron el miércoles después de que datos del gobierno estadounidense mostraran una reducción en los inventarios de combustible. El crudo Brent para entrega en mayo subió un 1,6%, cotizando a 71,98 dólares por barril a las 12:30 p. m., hora del este, mientras que el contrato comparable del WTI subió un 1,8% para cotizar a [número faltante] . Los datos del gobierno estadounidense mostraron que las existencias de crudo aumentaron en 1,7 millones de barriles la semana pasada, hasta los 437 millones de barriles, una cifra significativamente superior al consenso de Wall Street de un aumento de 512.000 barriles. Sin embargo, los inventarios de destilados, incluyendo diésel y gasóleo de calefacción, disminuyeron en 2,8 millones de barriles, hasta los 114,8 millones de barriles, superando las expectativas de una caída de 300.000 barriles.

” La EIA mostró una caída neta, incluidos los productos, lo que es cada vez más alcista “, dijo Josh Young, director de inversiones de Bison Interests.

Los precios del petróleo se han mantenido sorprendentemente bien durante las últimas dos semanas, a pesar de la presencia de numerosos factores adversos que podrían haber impulsado los precios del Brent de forma más decisiva por debajo de los 70 $/bbl. De hecho, el Brent con vencimiento al mes próximo ha superado los 70 $/bbl en algún momento de cada uno de los últimos ocho días de negociación. Sin embargo, el posicionamiento especulativo sigue sesgado hacia posiciones cortas, especialmente en el caso de la gasolina y el crudo. La confianza de los operadores se mantiene negativa, debido principalmente a la preocupación por los posibles efectos de las políticas arancelarias estadounidenses sobre la demanda y los posibles efectos de la oferta ante un cambio de EE. UU. hacia políticas más flexibles con respecto a los objetivos rusos.

Sin embargo, gran parte del pesimismo podría ser injustificado. Los analistas de materias primas de Standard Chartered han revelado que la demanda mundial de petróleo se mantiene sólida, con un promedio de 102,77 millones de barriles diarios (mb/d) en enero, lo que representa un aumento interanual de 2,19 mb/d. La cifra de demanda de StanChart se basa en diversas fuentes nacionales y en la publicación de la Iniciativa Conjunta de Datos de Organizaciones (JODI) del 19 de marzo. Curiosamente, las estimaciones de StanChart se aproximan a las de la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA), que estima una demanda de enero de 102,74 mb/d y un crecimiento de 1,85 mb/d.

StanChart señala que enero suele ser el punto más bajo estacional de la demanda mundial de petróleo y ha pronosticado que la demanda superará los 105,0 mb/d por primera vez en junio antes de alcanzar un máximo de 2025 de

105,6 mb/d en agosto. Los analistas estiman que el crecimiento de la demanda global para todo el año alcanzará los 1,41 mb/d. Además, StanChart prevé que la demanda global superará la oferta en 0,9 mb/d en el segundo trimestre y en 0,5 mb/d en el tercer trimestre. Si bien el principal riesgo a la baja para la demanda sigue siendo la política arancelaria estadounidense y la incertidumbre económica que conlleva, los fundamentos de la demanda parecen sólidos por ahora, a pesar del sentimiento negativo.

En cuanto a la trayectoria del precio del petróleo, StanChart afirma que varios catalizadores han evitado una caída drástica. En primer lugar, el mercado parece estar sobrevendido en términos técnicos, y la caída de los últimos dos meses ha carecido de fuerza y ​​se ha debido exclusivamente a su propio impulso previo. En segundo lugar, el riesgo geopolítico parece estar significativamente infravalorado. Si bien los operadores pueden discrepar sobre la magnitud del riesgo alcista, pocos creen que el mercado esté valorando correctamente la cola derecha de la distribución. En tercer lugar, parte del sentimiento negativo de la reciente IE Week de Londres se está disipando, y los operadores concluyen que el pesimismo que dominó la semana fue exagerado. En cuarto lugar, muchos operadores están prestando mayor atención a los balances fundamentales y observando los resultados mejores de lo esperado en el cuarto y primer trimestre, así como la continua presión a la baja sobre los inventarios. Por último, los operadores están asimilando la realidad de un mercado de esquisto en EE. UU. que tendrá dificultades para aumentar la producción.

Trump afirma que presionará a los productores de esquisto para que aumenten la producción, incluso si eso significa que los operadores ” se queden sin negocio “. Sin embargo, los analistas de materias primas de Standard Chartered han pronosticado que la drástica desaceleración del crecimiento de la producción de petróleo estadounidense que presenciamos en 2024 continuará durante los próximos dos años. Según los expertos, el año pasado se produjo una fuerte desaceleración en el crecimiento de la oferta de los países no pertenecientes a la OPEP+, de 2,46 mb/d en 2023 a 0,79 mb/d en 2024, causada principalmente por una reducción en el crecimiento total de líquidos en EE. UU., de 1,605 mb/d en 2023 a 734 kb/d en 2024. StanChart espera que esta tendencia continúe, y se espera que el crecimiento de los líquidos en EE. UU. alcance solo los 367 kb/d en 2025, antes de desacelerarse aún más a 151 kb/d en 2026.

Fuente: Alex Kimani – Oilprice

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