¿Por qué el dólar perderá su estatus de moneda de reserva mundial?

La clave:

• Estados Unidos ha sido la superpotencia dominante del mundo durante décadas. Pero al igual que Roma en la última etapa de su imperio, Estados Unidos está claramente en declive. Esto no debería ser una afirmación controvertida.
• El dólar era la elección clara y obvia como moneda de reserva mundial cuando Estados Unidos era la superpotencia indiscutible. Pero hoy es un mundo diferente.
• Que las naciones extranjeras sigan confiando en el dólar significa, en última instancia, que los gobiernos y los bancos centrales compran bonos del Estado estadounidense. ¿Y por qué iban a correr semejante riesgo cuando la deuda nacional ya representa el 120% del PIB?
• Todo esto conduce en última instancia a un mundo en el que el dólar estadounidense ya no es la moneda de reserva dominante. Ya estamos empezando a ver signos de ese cambio, y podría estar en pleno apogeo a finales de la década.

 

A principios del 400, el Imperio Romano se estaba desmoronando y necesitaba desesperadamente un liderazgo fuerte y competente. En teoría, Honorio debería haber sido el hombre adecuado para el trabajo.

Nacido en la casa real de Constantinopla, Honorio había sido preparado para gobernar, prácticamente desde su nacimiento, por los mejores expertos del reino. Así que incluso siendo joven, Honorio ya había acumulado décadas de experiencia.

Sin embargo, los adversarios de Roma en el extranjero creían con razón que Honorio era débil, desubicado, divisivo y completamente inepto.

Había firmado tratados de paz absurdos que fortalecieron a los enemigos de Roma. Pagó enormes sumas de dinero a algunos de sus rivales más poderosos y no recibió prácticamente nada a cambio. No hizo prácticamente ningún intento de asegurar las fronteras romanas, dejando el imperio abierto a ser asolado por los bárbaros.

La inflación era alta. Los impuestos eran elevados. La producción económica disminuyó. El poder militar romano declinó. Y todos los adversarios extranjeros de Roma se envalentonaron.

Para un observador casual, casi habría parecido como si Honorio hubiera hecho todo lo posible para debilitar el Imperio.

Una de las mayores amenazas para Roma se produjo en el año 408, cuando el rey bárbaro Alarico invadió Italia; las defensas imperiales eran tan inexistentes en ese momento que los historiadores antiguos describieron la marcha de Alarico hacia Roma como sin oposición y pausada, como si estuvieran «en alguna fiesta» en lugar de una invasión.

Alarico y su ejército llegaron a la ciudad de Roma en el otoño del 408 d.C. e inmediatamente posicionaron sus fuerzas para cortar cualquier suministro. Ningún alimento podía entrar en la ciudad y, en poco tiempo, sus habitantes empezaron a morir de hambre.

Los historiadores han transmitido terribles historias de canibalismo, como mujeres que se comían a sus propios hijos para sobrevivir.

Sin embargo, en lugar de enviar tropas y luchar, Honorio accedió a pagar un enorme rescate a Alarico, que incluía 5.000 libras de oro, 30.000 libras de plata y literalmente toneladas de otros bienes reales y mercancías.

(El equivalente en dinero de hoy, ajustado a la población, serían miles de millones de dólares… similar a lo que EE.UU. entregó a Irán en un canje de prisioneros el año pasado).

Naturalmente, Honorio no disponía de una suma tan ingente en su tesorería… así que los romanos se vieron obligados a desnudar y fundir sus santuarios y estatuas para pagar el rescate de Alarico.

Irónicamente, una de las estatuas que fundieron era un monumento a Virtus, el dios romano de la valentía y la fuerza… lo que llevó al antiguo historiador Zósimo a concluir que «todo lo que quedaba del valor y la intrepidez romanos se había extinguido por completo».

Roma había pasado dos siglos en los primeros tiempos del imperio -desde el ascenso de Augusto en el 27 a.C. hasta la muerte de Marco Aurelio en el 180 d.C.- como la superpotencia clara y sin rival. Casi nadie se atrevía a meterse con Roma, y pocos de los que lo hicieron vivieron para contarlo.

Los eruditos modernos suelen considerar la «caída» oficial del Imperio Romano de Occidente en el año 476. Pero está bastante claro que el colapso del poder y el prestigio romanos tuvo lugar décadas antes.

Cuando Roma fue rescatada en 408 (y saqueada en 410), era obvio para todos que el emperador ya no tenía el poder.

Y en poco tiempo, la mayoría de las tierras de Occidente que Roma había dominado -Italia, España, Francia, Bretaña, el norte de África, etc.- estaban bajo el control de varias tribus y reinos bárbaros.

Los visigodos, ostrogodos, vándalos, francos, anglos, sajones, burgundios, bereberes, etc. establecieron reinos independientes. Y durante un tiempo, no hubo una superpotencia dominante en Europa occidental. Era un mundo multipolar. Y la transición fue bastante brusca.

Esto es lo que creo que está ocurriendo ahora: estamos experimentando una transición similar, y parece igual de abrupta.

Estados Unidos ha sido la superpotencia dominante del mundo durante décadas. Pero al igual que Roma en la última etapa de su imperio, Estados Unidos está claramente en declive. Esto no debería ser una afirmación controvertida.

No nos pongamos dramáticos; es importante centrarse en los hechos y la realidad. La economía estadounidense sigue siendo vasta y potente, y el país ha sido bendecido con abundantes recursos naturales: tierras de cultivo increíblemente fértiles, algunos de los mayores recursos de agua dulce del mundo e incalculables reservas de energía y otros productos básicos.

De hecho, es asombroso que los responsables hayan conseguido arruinarlo tanto. Y sin embargo lo han hecho.

La deuda nacional está fuera de control, aumentando en billones de dólares cada año. De hecho, el crecimiento de la deuda supera con creces el crecimiento económico de Estados Unidos.

La Seguridad Social es insolvente, y los propios fideicomisarios del programa (incluido el Secretario del Tesoro de EEUU) admiten que su principal fondo fiduciario se quedará sin dinero en sólo nueve años.

Parece que los que mandan nunca pierden la oportunidad de desmantelar el capitalismo (es decir, el sistema económico que creó tanta prosperidad para empezar) ladrillo a ladrillo.

Luego están las omnipresentes crisis sociales: fiscales que se niegan a hacer cumplir la ley; el armamentismo del sistema judicial; el fiasco de la frontera sur; el descenso de las tasas de natalidad; las extraordinarias divisiones sociales puestas de manifiesto recientemente por las protestas contra Israel.

Y, sobre todo, Estados Unidos hace gala constantemente de un gobierno increíblemente disfuncional que no consigue ponerse de acuerdo en nada, desde el presupuesto hasta el techo de la deuda. El Presidente tiene evidentes discapacidades cognitivas y toma las decisiones más extrañas para enriquecer a los enemigos de Estados Unidos.

¿Tienen solución estos problemas? Sí. ¿Se solucionarán? Tal vez. Pero como solíamos decir en el ejército, «la esperanza no es un curso de acción».

Trazar esta trayectoria actual hasta su conclusión natural me lleva a creer que el mundo entrará en un nuevo paradigma de «reino bárbaro» en el que no habrá una superpotencia dominante.

Ciertamente, hoy en día hay una serie de rivales en ascenso. Pero ninguno es lo bastante poderoso como para asumir el liderazgo mundial.

China tiene una población masiva y una economía enorme. Pero también tiene demasiados problemas… con el desafío obvio de que nadie confía en el Partido Comunista. Así pues, lo más probable es que China no sea la superpotencia dominante.

La economía de India acabará superando a la de China, y tiene una población aún mayor. Pero India ni siquiera está cerca de ser la superpotencia mundial.

Luego está Europa. Combinada, sigue teniendo una unión económica y comercial masiva. Pero también ha sufrido un importante declive… con múltiples crisis sociales como las bajas tasas de natalidad y la invasión de inmigrantes.

Luego están las potencias energéticas como Rusia, Irán, Arabia Saudí e Indonesia; son demasiado pequeñas para dominar el mundo, pero tienen poder para amenazarlo y perturbarlo.

La conclusión es que Estados Unidos ya no es lo bastante fuerte para liderar el mundo y mantener a raya a las naciones adversarias. Y está claro que otros países ya se están adaptando a esta realidad.

A principios de este mes, por ejemplo, China lanzó con éxito un cohete a la Luna como parte de una misión de varias décadas para establecer una Estación Internacional de Investigación Lunar.

Para 2045, China espera construir una gran base similar a una ciudad junto con varios socios internacionales como Rusia, Pakistán, Tailandia, Sudáfrica, Venezuela, Azerbaiyán, Bielorrusia y Egipto. Turquía y Nicaragua también están interesadas en unirse.

Se trata de una cifra notable, dado el gran número de países que participan, aunque sólo sea nominalmente. Sin embargo, Estados Unidos no forma parte del consorcio.

Esto habría sido impensable hace unas décadas. Pero hoy el resto del mundo se da cuenta de que ya no necesita la financiación, el liderazgo o la experiencia estadounidenses.

Podemos ver ejemplos similares en todas partes, sobre todo en Israel y Ucrania. Y creo que uno de los próximos zapatos en caer será el dólar estadounidense.

Después de todo, si el resto del mundo no necesita a Estados Unidos para la exploración espacial, y pueden ignorar a Estados Unidos cuando se trata de la Tercera Guerra Mundial, entonces ¿por qué deberían seguir necesitando el dólar estadounidense?

El dólar era la elección clara y obvia como moneda de reserva mundial cuando Estados Unidos era la superpotencia indiscutible. Pero hoy es un mundo diferente.

Que las naciones extranjeras sigan confiando en el dólar significa, en última instancia, que los gobiernos y los bancos centrales compran bonos del Estado estadounidense. ¿Y por qué iban a correr semejante riesgo cuando la deuda nacional ya representa el 120% del PIB?

Además, el Congreso aprobó hace unas semanas una nueva ley que autoriza al Departamento del Tesoro a confiscar activos en dólares estadounidenses de cualquier país que considere un «Estado agresor».

Aunque la gente pueda pensar que se trata de una idea moralmente justa, la realidad es que sólo conseguirá ahuyentar a los inversores extranjeros. ¿Por qué deberían China, Arabia Saudí o cualquier otro país comprar bonos del gobierno estadounidense cuando pueden ser confiscados en un abrir y cerrar de ojos?

Todo esto conduce en última instancia a un mundo en el que el dólar estadounidense ya no es la moneda de reserva dominante. Ya estamos empezando a ver signos de ese cambio, y podría estar en pleno apogeo a finales de la década.

 

Fuente: James Hickman- Schiff Sovereign

Foto: Vladimir Solomianyi- Unsplash