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La clave:
Hace tiempo que se sabe que la mayoría de los datos financieros proporcionados por el gobierno chino son propaganda diseñada para tergiversar las verdaderas circunstancias económicas del país. En el mejor de los casos, sus estadísticas proporcionan la mitad de la verdad y el resto hay que discernirlo mediante una investigación más profunda. Cuando se produce una crisis sistémica en China, suele ser un shock para gran parte del mundo, precisamente porque gastan considerables recursos para ocultar la inestabilidad tras un delgado barniz de progreso fabricado.
La mayor historia de China en los nuevos milenios ha sido la explosión de la deuda nacional. La relación deuda/PIB de China se estima actualmente en casi el 300% (cifras oficiales), y la mayor parte del pasivo se ha acumulado en los últimos 15 años. El gasto chino en deuda se aceleró en parte debido a la crisis crediticia mundial de 2008, pero un factor menos conocido es su entrada en la cesta de Derechos Especiales de Giro del FMI. El proceso comenzó en torno a 2011 y el FMI exige a cualquier aspirante que asuma una amplia gama de instrumentos de deuda antes de poder añadirse al mecanismo monetario mundial.
En el momento de la inclusión oficial de China en los DEG, en 2016, casi había duplicado su deuda nacional. Después de 2016 los niveles de deuda se dispararon.
El problema de la deuda es más difícil de cuantificar en China debido a su estructura comunista que se hace pasar por una estructura de libre mercado. La deuda corporativa en China debe incluirse en el panorama de la deuda nacional debido a las empresas financiadas por el Estado y al nivel de inversión gubernamental en propiedades e industria.
Es aquí donde encontramos las señales de advertencia más flagrantes de la crisis deflacionaria, especialmente en los mercados inmobiliarios y en el desarrollo de infraestructuras. El PCCh ha levantado un «gran muro informativo» para impedir que salgan del país datos precisos, pero aún se escapan algunos informes sobre las deficientes infraestructuras chinas. El mercado de exportación chino se está desmoronando en el último año, en gran parte porque los consumidores occidentales están agotados debido a la inflación. Sin embargo, lo que prefieren no mencionar es el daño que se hicieron a sí mismos después de tres años de cierres patronales casi constantes. Esto destruyó su sector minorista y las cosas no han hecho más que empeorar desde entonces.
Luego está el mercado inmobiliario, que ha sufrido una deflación extrema en la última década, y se espera una caída mayor en el próximo año. China hizo estallar deliberadamente la burbuja del mercado de la vivienda para poner fin a lo que los funcionarios consideraban una especulación descontrolada. Esto dio lugar a las ahora famosas «ciudades fantasma» que salpican el paisaje chino: miles de barrios y rascacielos que quedaron inacabados y vacíos tras la quiebra de las empresas promotoras.
Sin embargo, una de las tendencias más inquietantes en China es el esfuerzo por utilizar los grandes proyectos de infraestructuras para ocultar el declive deflacionista del país. La maquinaria propagandística china está omnipresente en todo el mundo y la mayoría de los occidentales suponen que China está a la vanguardia del progreso gracias a los vídeos de las redes sociales. En realidad, los chinos han estado construyendo falsos hitos baratos y mal diseñados que parecen tecnológicamente impresionantes en la superficie, pero que se desmoronan en cuestión de meses.
China tiene previstos otros 1 billón de yuanes (137.000 millones de dólares) en proyectos de infraestructuras sólo en 2024, pero el ciclo de la deuda y la espiral deflacionista parecen estar pasándoles factura. El FMI afirma que la economía china ha tropezado pero que es «improbable que caiga», sin embargo, con sus exportaciones globales cayendo, los mercados inmobiliarios desplomándose y la actividad de consumo en declive es difícil ver cómo pueden continuar sin un evento similar a una depresión en un futuro próximo.
Fuente: Tyler Durden/ Zerohedge
Foto: road-ahead-unsplash
