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Petróleo: la demanda podría superar a la oferta en casi 2 mbd en la segunda mitad del 2023

Las claves:

  • La reciente caída de los precios del petróleo es simplemente la evidencia de que las preocupaciones sobre la salud económica mundial (y tal vez la incertidumbre relacionada con el último enfrentamiento del techo de la deuda de Estados Unidos) prevalecen sobre los recortes de producción de la OPEP +.
  • La AIE advierte que la combinación del sólido crecimiento de la demanda mundial de petróleo y la restricción de producción de la OPEP + podría hacer que la demanda supere la oferta en casi 2 mbd en la segunda mitad del año

 

A principios de abril, la coalición OPEP + tomó la decisión sorpresa de implementar nuevos recortes de producción, y las preocupaciones sobre la economía mundial y la crisis bancaria se citaron como una de las razones detrás del recorte. Los precios del petróleo se recuperaron como resultado, pero en las últimas semanas estas ganancias se han borrado. En el frente económico mundial, de hecho ha habido algunos indicios preocupantes, sobre todo en los países de la OCDE. El crecimiento del PIB de Europa se mantuvo más o menos plano en el 1T 2023, solo un 0,1% más que en el trimestre anterior. El PMI manufacturero de la región, un indicador clave de la actividad industrial, se evaluó en 45,8 en abril, mostrando la mayor contracción desde mayo de 2020. Mientras tanto, las expectativas futuras para la potencia industrial de Europa, Alemania, continúan disminuyendo. El indicador de confianza económica del instituto ZEW disminuyó a menos 10.7 en mayo, su primera lectura bajo cero este año. La debilidad en los indicadores económicos se está filtrando a través del consumo de petróleo, con la demanda de petróleo de la OCDE en Europa en el 1T 2023 bajando en 200 kbd, de los cuales Alemania representó poco más de la mitad de la disminución general, según la AIE.

En los Estados Unidos, la economía sigue creciendo, aunque a un ritmo más lento. El PIB de Estados Unidos se expandió un 1,1% interanual en el 1T 2023, frente al 2,6% del 4T 2022. La demanda total de petróleo también ha disminuido en el primer trimestre de 1, en 2023 kbd año con año, aunque se observó un cierto repunte en los datos de consumo semanal en abril. La crisis bancaria, como lo demuestra el reciente colapso del First Republic Bank y la volatilidad de otras acciones bancarias regionales de Estados Unidos, también está lejos de terminar.

Dado que el crecimiento económico de las economías avanzadas se desacelera claramente y la desaceleración de la actividad industrial, existe la preocupación de que las altas tasas de interés y las continuas turbulencias bancarias solo conduzcan a un mayor endurecimiento del crédito y a una mayor reducción del gasto del consumidor. La reciente caída de los precios del petróleo es simplemente la evidencia de que las preocupaciones sobre la salud económica mundial (y tal vez la incertidumbre relacionada con el último enfrentamiento del techo de la deuda de Estados Unidos) prevalecen sobre los recortes de producción de la OPEP +.

Sin embargo, la AIE enfatiza que el sentimiento actual del mercado y los precios más suaves del petróleo contrastan marcadamente con el ajuste esperado en los equilibrios mundiales de oferta y demanda de petróleo. Si bien reconoce la turbulencia económica, la agencia aún revisó al alza su perspectiva para la demanda mundial de petróleo este año en 200 kbd a 2.2 mbd, principalmente debido a las expectativas de un sólido crecimiento de la demanda en China, donde el aumento en la movilidad personal hizo que la demanda china de petróleo alcanzara niveles récord en marzo. En su último informe mensual sobre el petróleo, la AIE elevó sus expectativas para el crecimiento de la demanda de petróleo de China este año, con aumentos robustos anticipados en la demanda de gasolina debido a los viajes nacionales, la demanda de nafta en medio de las continuas adiciones de capacidad de craqueo de vapor y la demanda de aviones / queroseno en la parte posterior de los viajes aéreos nacionales e internacionales. Sin embargo, se espera que la demanda de gasóleo experimente solo un crecimiento marginal año tras año, ya que está impulsada principalmente por la producción industrial, donde hay signos tempranos de problemas. La actividad industrial del país se está desacelerando, con el PMI manufacturero general de Caixin China de abril bajando a 49.5 en abril desde 50 en marzo (cualquier lectura por debajo de 50 muestra una contracción en la actividad).

La AIE advierte que la combinación del sólido crecimiento de la demanda mundial de petróleo y la restricción de producción de la OPEP + podría hacer que la demanda supere la oferta en casi 2 mbd en la segunda mitad del año. Aún está por verse si esto se materializa o no, ya que existen sensibilidades tanto en el lado de la demanda como en el de la oferta. La turbulencia económica y la débil actividad industrial y comercial podrían acelerarse, perjudicando la demanda; mientras que las sólidas exportaciones rusas de crudo y productos petroleros en el momento en que los miembros de la OPEP de Oriente Medio, liderados por Arabia Saudita, son los más afectados por los recortes de producción reales, podrían generar cierta fricción entre los miembros de la OPEP +.

Fuente: Gibson Shipbrokers

Foto:  delfino-barboza– Unsplash

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