Perspectivas energéticas para 2023

Petróleo crudo

Esperamos que los precios del petróleo crudo aumenten en 2023 por varias razones. Con la reapertura de China, la demanda de petróleo parece que superará los niveles de 2019 y alcanzará un récord en el 2S23. Las economías emergentes de Asia, incluida la India, deberían volver a impulsar el crecimiento de la demanda de petróleo en 2023. Mientras tanto, la producción rusa de petróleo debería caer en 2023 debido al embargo de la Unión Europea sobre el crudo y los productos refinados rusos (que entrará en vigor el 5 de febrero). Si bien la producción fuera del grupo OPEP +, que está impulsada principalmente por los Estados Unidos, probablemente volverá a crecer en 2023, el aumento solo debería ser modesto después de años de inversión insuficiente en la construcción de nuevos suministros.

Por lo tanto, para mantener el mercado en equilibrio, esperamos que la OPEP + alivie sus recortes de producción una vez más en 2023 y proporcione más barriles al mercado para cubrir la creciente demanda de petróleo en medio de una menor producción rusa. Dado que los inventarios de petróleo de la OCDE (comerciales y estratégicos) se encuentran en el nivel más bajo desde 2004 y la capacidad excedentaria seguirá disminuyendo en 2023, seguimos creyendo que se necesitan precios más altos para frenar el crecimiento de la demanda de petróleo y alentar las inversiones en nueva producción.

Por lo tanto, seguimos esperando que los precios del petróleo se muevan por encima de los 100 USD/bbl en los próximos meses, con el Brent cotizando a 110 USD/bbl a mediados de 2023 y finales de 2023 (WTI USD 107/bbl).

UU debería liderar el crecimiento de la producción fuera de la OPEP + en 2023, con el sospechoso habitual, Brasil, Noruega y Guyana, también aumentando la producción. Esperamos que los países que no pertenecen a la OPEP + agreguen alrededor de 1.3mbpd en 2023. Pero las adiciones de suministro de Estados Unidos probablemente serán menores en comparación con los patrones históricos. En 2018, cuando los precios del petróleo estaban significativamente por debajo de los niveles actuales, la producción de petróleo de Estados Unidos aumentó en 2.2mbpd: el crudo aumentó en casi 1.6mbpd y la producción de gas natural líquido (NGL) aumentó en casi 0.6mbpd; La producción de este último está impulsada por más factores que solo los precios del petróleo. En 2022, con los precios del petróleo en un máximo de varios años, la producción de crudo de Estados Unidos aumentó solo 0.5mbpd (producción total de petróleo: 1.1mbpd, con NGL contribuyendo con casi 0.6mbpd).

Una gran razón es porque la respuesta de la oferta de los productores de petróleo estadounidenses con ciclos de entrega cortos (es decir, petróleo de esquisto) a precios más altos es diferente ahora que en el pasado. Los productores de esquisto están más enfocados en la disciplina de capital hoy en día, como reducir las deudas o pagar dividendos más altos, en lugar de aumentar el crecimiento de la producción. Otro factor que limita el crecimiento es el rápido aumento de los costos debido a la elevada inflación, un mercado laboral ajustado en los Estados Unidos y otras limitaciones de la cadena de suministro. Es probable que estos factores también desacelere el crecimiento de la producción en 2023, limitando el crecimiento de la producción de crudo de Estados Unidos a 0,6 mbpd en 2023, en nuestra opinión (producción total de petróleo: 0,9 mbpd, con NGL contribuyendo con 0,3 mbpd).

En resumen, el crecimiento de la oferta de países no pertenecientes a la OPEP+ debería seguir el crecimiento de la demanda, haciendo que el mundo dependa una vez más de más petróleo de la OPEP+. Y con los inventarios de la OCDE (comerciales y estratégicos) en el nivel más bajo desde 2004 y la capacidad excedentaria que seguirá disminuyendo, es probable que se necesiten precios más altos para ayudar a equilibrar los mercados.

Para obtener más información, consulte el informe completo Perspectivas energéticas para 2023: Favoreciendo el petróleo crudo, 3 de enero de 2022.

Fuente: USB/ Giovanni Staunovo, Wayne Gordon y Dominic Schnider

Foto: WORKSITE Ltd. en Unsplash