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La clave:
- El gasoducto siberiano planeado por Gazprom a Pekín es un pivote geopolítico con repercusiones globales
Rusia y China acaban de reconfigurar el mercado mundial del gas sin firmar un solo contrato de suministro. El gasoducto propuesto, Power of Siberia 2 (PoS2), transportaría hasta 50 mil millones de metros cúbicos de gas al año desde el Ártico ruso hasta el norte de China a través de Mongolia.
El acuerdo marca un giro geopolítico y la señal que envía —a Washington y a los mercados de GNL— ya resuena mucho más allá de la mesa de negociaciones. Vladimir Putin parece haber sopesado la rumoreada oferta de Donald Trump en Alaska (alivio de sanciones, reconocimiento de Crimea y un frente congelado) y haber optado por una alineación estratégica a largo plazo con China en lugar de obtener ganancias tácticas de Occidente.
China, a su vez, abandonó su estudiada ambigüedad. Al firmar el Protocolo de Seguridad 2, ha manifestado su disposición a intensificar la confrontación con Estados Unidos en medio de una guerra comercial cada vez más intensa.
Desde que invadió Ucrania, Rusia ha cortejado a China como un importante cliente de gas. Pekín respondió con cautela, manteniendo las compras de materias primas, pero congelando la inversión directa y los proyectos conjuntos a partir de 2022.
Esto ha cambiado. El acuerdo PoS2 podría redefinir las previsiones de demanda, las decisiones de inversión y las estrategias contractuales en los mercados globales de gas. Las expectativas de una creciente demanda china sustentan el ciclo actual de inversión en GNL.
Un giro hacia el gas ruso canalizado, incluso gradual y condicional, socava las previsiones de una escasez de mercados en la década de 2030. El mensaje para los exportadores de GNL, especialmente para aquellos en EE. UU. que ven a China como un mercado en crecimiento en la década de 2030, es claro: China necesitará menos gas y en mejores condiciones. El memorando ruso-chino formaliza la intención, pero posterga el contenido.
La verdadera negociación sobre el acuerdo de suministro de gas se basará en cuatro parámetros clave: precio, obligaciones de compra en firme, financiación y plazos. En estos cuatro, Pekín tiene la ventaja.
En cuanto al precio, es improbable que China acepte un precio cercano a los índices de referencia europeos o asiáticos basados en el mercado. En cambio, impulsará un precio intermedio entre las tarifas domésticas rusas y la fórmula vinculada al petróleo utilizada en Power of Siberia 1, ya el gasoducto de menor precio en la cartera de China. Esto garantizaría un suministro barato a largo plazo para China y ofrecería márgenes mínimos a Gazprom. Además, otorgaría a China poder de negociación, a la vez que reforzaría su seguridad industrial y energética.
Los contratos de gas a largo plazo suelen exigir a los compradores el pago de un volumen mínimo, independientemente de si reciben la entrega. Unas condiciones más flexibles otorgarían a Pekín la máxima flexibilidad y una mayor influencia sobre los precios spot globales y el diseño de los contratos. Sumado a la expansión de las casas comerciales chinas y la flexibilidad de la demanda, esto posiciona a China como un actor clave en el mercado global del gas, capaz de influir en los precios, los flujos de arbitraje y los ciclos de inversión.
Los gasoductos rusos suelen ser financiados exclusivamente por Gazprom. Pero el PoS2 de 14 000 millones de dólares podría cambiar esta situación. El director general de Gazprom, Alexei Miller, mencionó recientemente que se están «negociando mecanismos de financiación».
La concesión de préstamos o capital por parte de China podría alterar la rentabilidad del proyecto, aliviando la presión financiera de Gazprom y haciendo el gasoducto más viable. También marcaría un punto de inflexión en las relaciones económicas bilaterales.
Desde 2022, las empresas chinas han mantenido prácticamente inactivas sus inversiones en el sector energético ruso. Una participación financiera china en el PoS2 reabriría esa puerta. La influencia de China es más visible en cuanto al cronograma del proyecto. El acuerdo de suministro puede retrasarse indefinidamente; el PoS2 otorga a China el derecho, pero no la obligación, de recurrir al gas ruso con descuento en el futuro.
Rusia, en cambio, ya ha hecho pública su alineación, sin garantía de rentabilidad comercial. Esta asimetría refleja la dinámica de poder más amplia. Rusia busca proyectar resiliencia y reorientar sus exportaciones de gas hacia el este. Para China, el gasoducto es una cobertura, una opción que puede ejercer a su conveniencia.
Las implicaciones estratégicas se extienden mucho más allá de China y Rusia. Para Estados Unidos y la industria del GNL, el impacto será inmediato. Si bien el gas PoS2 no fluirá hasta la década de 2030, ya está alterando las expectativas. Compradores, promotores de proyectos y bancos están observando de cerca; si China depende más del gasoducto ruso en la próxima década, esto redefinirá la cartera actual de GNL.
Un cambio hacia Rusia, con volúmenes flexibles y precios más bajos, podría descarrilar algunos proyectos antes de que se tomen las decisiones finales de inversión. Un exceso prolongado de oferta de GNL podría deprimir los precios durante la próxima década y retrasar la creación de nueva capacidad. Mientras tanto, el nuevo papel de China como actor clave le otorga una influencia sin precedentes en el mercado y marca el inicio de una nueva fase en el triángulo energético China-Rusia-EE. UU.
Fuente: TATIANA MITROVA
Foto: toro-tseleng-5lA_CdeeTaY-unsplash
