• Las importaciones de crudo de China cayeron en noviembre a su nivel más débil en cuatro meses, lo que muestra cómo los altos precios superaron las previsiones alcistas de demanda de los principales participantes de la industria, como la OPEP y la Agencia Internacional de Energía (AIE).
• China, el mayor importador de petróleo del mundo, registró llegadas de 42,445 millones de toneladas métricas, equivalentes a 10,33 millones de barriles por día (bpd), según datos publicados el jueves por la Administración General de Aduanas.
• Esta cifra fue un 10,4% inferior a los 11,53 millones de bpd de octubre, y un 9,3% más débil que en el mismo mes del año anterior.

Se suponía que China sería la fuerza impulsora detrás del crecimiento de la demanda mundial de petróleo este año, contribuyendo con la mayor parte de un aumento de 2,3 millones de bpd pronosticado por la AIE el mes pasado y un aumento de 2,46 millones de bpd esperado por la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP).

Las importaciones de crudo de China aumentaron un 12,1% en los primeros 11 meses del año, lo que parece un aumento robusto. Sin embargo, se trata de un aumento de 1,21 millones de bpd, muy por debajo de la previsión de la AIE de un crecimiento de la demanda china de 1,8 millones de bpd para 2023.

Por supuesto, el crecimiento de la demanda y el crecimiento de las importaciones no son exactamente lo mismo, pero la producción nacional de crudo de China es solo modestamente más alta en lo que va de 2023. Y a pesar de recurrir a las existencias en tres de los primeros 10 meses de 2023, China ha acumulado sus inventarios este año.

China no revela los volúmenes de crudo que entran o salen de las reservas estratégicas y comerciales, pero se puede hacer una estimación deduciendo la cantidad de crudo procesado del total de crudo disponible de las importaciones y la producción nacional.

El volumen total de crudo disponible para las refinerías a partir de las importaciones y la producción nacional en los primeros 10 meses de 2023 fue de 15,54 millones de bpd, pero el procesamiento de las refinerías fue de 14,86 millones de bpd, lo que significa que se agregaron aproximadamente 680.000 bpd a los tanques de almacenamiento.

Las importaciones de crudo más débiles en noviembre se ajustan a un patrón en el que las refinerías tienden a reducir las compras cuando consideran que los precios son demasiado altos o han subido demasiado rápido.

CARGAS FÍSICAS

El período de tiempo en el que se organizaron los cargamentos de noviembre coincidió con el aumento de los precios del petróleo a su nivel más alto en lo que va de 2023, con los futuros del Brent de referencia mundial alcanzando un máximo de 97,69 dólares por barril el 28 de septiembre.

Los precios del crudo subieron desde finales de junio hasta finales de septiembre después de que el líder de facto de la OPEP, Arabia Saudí, anunciara un recorte voluntario de la producción de 1 millón de bpd adicionales, y Rusia, aliado de la OPEP+, añadiera otros 300.000 bpd.

Dado que los cargamentos de crudo suelen fijarse con meses de antelación, no debería sorprender que las refinerías chinas redujeran las importaciones ante el aumento de los precios.

Es probable que el debilitamiento de los futuros del Brent desde los máximos de septiembre también tarde varios meses en reflejarse en una recuperación de las importaciones de petróleo de China, ya que el crudo que llegó en diciembre y durante gran parte de enero aún se habría comprado a precios más altos.

Lo que la OPEP y la AIE parecen haber descartado es que China ha aumentado sus opciones mediante el aumento de sus inventarios de crudo en los años anteriores.

Ha mostrado su voluntad de recurrir a las reservas si es necesario, y a ralentizar el crecimiento de las importaciones para mitigar las restricciones de suministro que está aplicando el grupo más amplio de exportadores de la OPEP+.

Los altos niveles de inventarios pueden haber ayudado a China en el petróleo crudo, pero el factor opuesto se puede ver en sus importaciones de mineral de hierro.

Las importaciones de mineral de hierro fueron de 102,74 millones de toneladas en noviembre, un 3,4% más que en octubre y un 3,9% más que en el mismo mes de 2022.

El aumento de las llegadas de la materia prima clave para producir acero se produjo incluso cuando los precios al contado estaban aumentando, con los contratos negociados en Singapur ganando un 29% desde un mínimo reciente de 103,21 dólares la tonelada el 3 de agosto hasta el cierre del miércoles en 133,05 dólares.

Pero las reservas portuarias de mineral de hierro de China han sido débiles, alcanzando un mínimo de siete años de 105,15 millones de toneladas en la semana hasta el 20 de octubre, y solo han aumentado marginalmente desde entonces a 108,5 millones de toneladas la semana pasada.

Por supuesto, los niveles de inventario y los precios no son los únicos factores que impulsan las importaciones de materias primas de China, pero vale la pena tenerlos en cuenta, ya que la correlación parece fuerte, una vez que se tiene en cuenta el retraso temporal de los movimientos de carga física

Fuente: Clyde Russell– Reuters

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