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Las claves:
- Trump lleva menos de dos meses en su segunda presidencia, y Europa está ahora firmemente en su punto de mira, probablemente con mayor firmeza tras la respuesta europea.De hecho, la UE exporta más de 500.000 millones de euros en bienes a Estados Unidos cada año, la mayor cantidad de cualquier bloque individual (y mayor que Canadá, México o China), mientras que el déficit comercial de Estados Unidos con la UE se ha disparado en los últimos años.
- El choque arancelario entre EE. UU. y la UE pone en peligro 9,5 billones de dólares en negocios, advierte AmCham
La semana pasada entraron en vigor los aranceles estadounidenses sobre el acero y el aluminio, y en respuesta la Comisión Europea anunció sus planes de tomar represalias en un grado similar (aunque sobre una gama diferente de importaciones procedentes de Estados Unidos).
Si bien el impacto en ciertos sectores y líneas de productos podría ser considerable, es probable que el efecto macroeconómico agregado en Europa sea pequeño. Más preocupante, según George Buckley, de Nomura, es que esto es solo la primera jugada: Europa está ahora firmemente en la mira de Trump, en particular por ser responsable de más importaciones a EE. UU. que cualquier otro bloque, y sus comentarios desde la Casa Blanca simplemente lo subrayaron.
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Nomura ha publicado un informe con previsiones macroeconómicas europeas, basadas en la posibilidad de que EE. UU. aplique aranceles del 10 % a Europa y la UE responda en consecuencia. A continuación, extraemos los puntos clave del informe:
Aranceles: la táctica inicial
La UE anunció esta mañana medidas de represalia “proporcionadas” e impuso aranceles a los productos estadounidenses que ingresan a la UE en respuesta a la imposición por parte de Trump de aranceles del 25% a las importaciones mundiales de aluminio y acero a Estados Unidos.
Los aranceles estadounidenses, que ahora están en vigor, se basan en los que Trump impuso en 2018 de dos maneras:
- i) 25% en lugar del 10% de aranceles al aluminio en 2018,
- ii) los nuevos aranceles amplían la base añadiendo más productos finales (no sólo el metal en bruto).
En total, los aranceles estadounidenses afectarán alrededor de 26.000 millones de euros de exportaciones de la UE a ese país (lo que representa aproximadamente el 5% de las exportaciones totales de la UE a ese país ).
La respuesta de Europa
En respuesta, la Comisión Europea ha dicho que tomará represalias en dos etapas.
En primer lugar, a principios de abril, restablecerá los aranceles implementados durante el primer mandato de Trump.
En segundo lugar, a partir de mediados de abril, aplicará aranceles a un conjunto adicional de importaciones estadounidenses. Para ello, la Comisión consultará durante las próximas dos semanas una lista de productos (productos industriales y agrícolas, no solo Harley-Davidson y bourbon) a los que podría añadir aranceles. La intención de la UE es imponer aranceles de represalia sobre 26 000 millones de euros de importaciones estadounidenses.
- La declaración de la Comisión se puede encontrar aquí .
- Una nota más completa sobre sus contramedidas se encuentra aquí .
- Y una lista de las importaciones estadounidenses a las que la UE está considerando añadir aranceles está aquí.
Implicaciones macroeconómicas europeas
La Comisión Europea ha calculado que los aranceles adicionales de EE. UU. a las exportaciones de aluminio y acero de la UE a EE. UU. “ harán que los importadores estadounidenses tengan que pagar hasta 6.000 millones de euros en aranceles de importación adicionales ”.
Si la UE pretende generar ingresos arancelarios similares en respuesta a esta medida, entonces ese costo debe ponerse en cierto contexto:
- El coste adicional de las importaciones de 6.000 millones de euros en relación con el total de las importaciones de bienes estadounidenses a la UE (de 375.000 millones de dólares en 2023) es notable: alrededor del 1,7%.
- Seis mil millones de euros en relación con el total de importaciones de bienes extracomunitarios a nivel mundial en la UE (2,4 billones de dólares en 2024) es una cifra pequeña: alrededor del 0,25%.
- Y 6.000 millones de euros en relación al PIB nominal total de la UE (18 billones de euros en 2024) es, por supuesto, una cifra muy pequeña (alrededor del 0,03%).
Así, si bien a nivel de industria y producto estos aranceles y contraaranceles serán notorios (a través de 1. una menor demanda por parte de Estados Unidos de productos de acero y aluminio –a menos, por supuesto, que los fabricantes europeos respondan sufriendo un golpe en los precios y las ganancias-, y 2. precios más altos en Europa para ciertos productos importados), el impacto en toda la economía de la UE debería ser pequeño.
El mayor efecto debería ser el que está por venir.
Como señala Nomura, hay aranceles potenciales más importantes y preocupantes que considerar. Los aranceles que Trump ha anunciado hasta ahora son, después de todo, solo la estrategia inicial. Trump lleva menos de dos meses en su segunda presidencia, y Europa está ahora firmemente en su punto de mira, probablemente con mayor firmeza tras la respuesta europea de hoy.
De hecho, la UE exporta más de 500.000 millones de euros en bienes a Estados Unidos cada año (Figura 1), la mayor cantidad de cualquier bloque individual (y mayor que Canadá, México o China), mientras que el déficit comercial de Estados Unidos con la UE se ha disparado en los últimos años (Figura 2).
Es probable que Trump anuncie nuevos aranceles el 2 de abril antes de que la represalia europea al acero y al aluminio siquiera surta efecto. Además, podrían producirse importantes efectos negativos en el crecimiento mundial y europeo incluso antes de que se implementen aranceles importantes, debido al aumento de la incertidumbre geopolítica y en materia de política comercial que genera la presidencia de Trump.
