El Dilema del Gigante: China cumple el objetivo del 5% bajo la sombra del desequilibrio interno

Las claves de la Economía China 2026

• 🟢 VERDE: Resiliencia Industrial y Exportadora. La producción industrial creció un 5,9% en 2025. China logró un superávit comercial histórico de $1,2$ billones de dólares, demostrando que sus fábricas pueden sortear aranceles diversificando con éxito hacia mercados como la ASEAN y Latinoamérica.

• 🟡 AMARILLO: Crecimiento del PIB. Se cumplió el objetivo de «en torno al 5%» para el conjunto de 2025, pero con una tendencia descendente: el cuarto trimestre cerró en un 4,5%, el ritmo más lento en tres años, lo que eleva la presión para nuevos estímulos en 2026.

• 🔴 ROJO: El Consumo y la Inversión. Las ventas minoristas cerraron diciembre con un débil crecimiento del 0,9%, mientras que la inversión en activos fijos cayó un 3,8% anual, lastrada por un sector inmobiliario en contracción permanente (-17,2%).

Este fin de semana, la Oficina Nacional de Estadística (NBS) de China ha despejado las dudas sobre el cierre del año 2025: la segunda economía del mundo creció un 5%. Si bien la cifra permite a Pekín cantar victoria frente a su objetivo oficial, las tripas de los datos revelan una «economía de dos velocidades» que preocupa a los analistas internacionales y genera lecturas contrapuestas entre Oriente y Occidente.

El motor exterior: Un salvavidas de alta tecnología

Como bien señalaba el Wall Street Journal, el crecimiento robusto de China tiene un nombre propio: exportaciones. A pesar del endurecimiento de las tensiones comerciales con Estados Unidos y la Unión Europea, China ha logrado redirigir su excedente de producción hacia otras regiones.

• Diversificación estratégica: Las exportaciones a África y el Sudeste Asiático crecieron a doble dígito, compensando la caída en los envíos a mercados tradicionales.

• Dominio industrial: La producción industrial registró un sólido avance del 5,9%, impulsada por los sectores de alta tecnología (vehículos eléctricos y semiconductores). Este éxito ha sido calificado por medios como China Daily como una «resiliencia estratégica» que demuestra la inmunidad del modelo chino ante el proteccionismo externo.

Contraste de narrativas: La visión interna vs. externa

La interpretación de estos datos varía significativamente según la fuente:

• La lectura desde Pekín (China Daily / Xinhua): Los medios estatales subrayan que la economía ha «resistido múltiples presiones» y destacan que la renta disponible per cápita creció un 5%, alineada con el PIB. Para el gobierno, esto sienta las bases para un 2026 más equilibrado bajo el inicio del 15º Plan Quinquenal.

• La perspectiva de Hong Kong (SCMP): El South China Morning Post mantiene una línea más técnica, advirtiendo que el crecimiento está «cada vez más desequilibrado». Cita a expertos locales que temen que el sector de alta tecnología no sea suficiente para compensar el lastre del sector inmobiliario.

• La visión occidental (WSJ / Bloomberg): Los analistas internacionales ven en este superávit récord una «exportación de deflación». Al no poder absorber su producción internamente, China inunda los mercados con precios bajos, lo que alivia la inflación global pero amenaza con destruir industrias en Europa y América Latina.

El talón de Aquiles: Un consumo interno anémico

La gran paradoja es el estancamiento del consumidor chino. Mientras las fábricas trabajan a pleno rendimiento, las familias han cerrado el año con una cautela extrema.

• Ventas minoristas bajo mínimos: El crecimiento del 0,9% en diciembre es una señal de alarma. El consumidor prefiere el ahorro (niveles récord de 120 billones de yuanes) ante la incertidumbre por el empleo y la caída del valor de sus viviendas.

• Crisis inmobiliaria: La inversión en ladrillo sigue en caída libre (-17,2%), restando puntos porcentuales al PIB y generando un efecto riqueza negativo que desincentiva el gasto.

Impacto Internacional y Perspectivas para 2026

La realidad que señalan estos datos tiene repercusiones directas:

• Presión arancelaria: Expertos de Goldman Sachs advierten que este desequilibrio alimentará una nueva ola de medidas antidumping en 2026 por parte de socios comerciales que ven amenazadas sus industrias.

• ¿Hacia una normalidad definitiva? Analistas de Rhodium Group coinciden en que el modelo actual es insostenible. Para 2026, el consenso sitúa el crecimiento en torno al 4,5% – 4,8%, asumiendo que el gobierno deberá implementar estímulos fiscales directos al bolsillo del ciudadano para evitar el estancamiento.

Fuentes: Oficina Nacional de Estadística de China (NBS), Goldman Sachs Research, The Wall Street Journal, China Daily , Xinhua; South China Morning Post (SCMP);Rhodium Group, Bloomberg Economics.

Foto: mits-hak-01wHJyxVSNQ-unsplash