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Las claves
- El conflicto en torno a Irán ha desencadenado uno de los shocks energéticos más importantes de los últimos años. El bloqueo operativo del Estrecho de Ormuz, arteria por la que transita aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial, ha provocado una escalada inmediata de los precios del crudo, disrupciones logísticas globales y una creciente preocupación por el suministro de combustibles refinados.
- En apenas días, el Brent ha superado los 115 dólares por barril, mientras el transporte marítimo ha entrado en una fase de fuertes dislocaciones, con desvíos masivos de rutas y duplicación de costes logísticos. Paralelamente, diversos analistas advierten de que el problema no es únicamente el precio del petróleo, sino el rápido encarecimiento de productos refinados como el diésel o el combustible de aviación.
- Ante esta situación, las potencias occidentales analizan medidas de emergencia, entre ellas la liberación coordinada de reservas estratégicas por parte del G7. Estas medidas podrían ofrecer un respiro temporal al mercado, pero el conflicto también revela vulnerabilidades estructurales del sistema energético global.
- Para Europa, altamente dependiente de las importaciones de hidrocarburos, la crisis supone una nueva llamada de atención: la seguridad energética y la autonomía estratégica se han convertido en factores centrales para la estabilidad económica y geopolítica del continente.
🔴 Nivel de alerta alto
Bloqueo del Estrecho de Ormuz
El paso marítimo por el que transita cerca del 20% del petróleo mundial se encuentra prácticamente paralizado, generando un shock directo sobre los mercados energéticos.
Escalada de precios energéticos
El Brent ha superado los 115 dólares por barril tras una subida cercana al 26% en apenas nueve días.
Escasez de combustibles refinados
Gasolina, diésel y combustible de aviación están subiendo aún más rápido que el crudo, reflejando tensiones crecientes en el suministro.
🟠 Riesgos sistémicos
Disrupción logística global
El transporte marítimo se desvía hacia rutas mucho más largas, añadiendo hasta dos semanas adicionales de tránsito.
Nacionalización de los mercados energéticos
Algunos países podrían priorizar su consumo interno reduciendo exportaciones de combustibles.
🟢 Posibles medidas de estabilización
Liberación de reservas estratégicas
El G7 estudia liberar reservas de emergencia para estabilizar temporalmente el mercado.
Diplomacia energética
Un corredor marítimo seguro o un acuerdo temporal podrían reducir rápidamente la prima de riesgo del petróleo.
Crisis en el Estrecho de Ormuz: Alerta Geopolítica y su Impacto en los Costes Industriales
A fecha de 9 de marzo de 2026, el panorama energético y logístico global ha entrado en una fase de «disrupción severa». El agravamiento del conflicto en Irán y el bloqueo operativo del Estrecho de Ormuz han generado una onda de choque que ya impacta directamente en las estructuras de costes de la industria europea.
A continuación, analizamos los tres frentes críticos que las direcciones de compras y operaciones deben monitorizar de inmediato.
- Energía: El Brent rompe la barrera de los 115 $
Tras una semana de escalada vertical, el mercado energético refleja el miedo al desabastecimiento físico.
- Petróleo Brent: Se sitúa hoy en los 116,85 $ por barril, lo que representa un incremento del 26% en apenas nueve días. La parálisis en el Golfo Pérsico ha inyectado una prima de riesgo que los analistas sitúan ya en los 15-20 $.
- Gas Natural (TTF Europeo): La referencia europea cotiza en los 53,39 €/MWh. Aunque lejos de los picos de la crisis de 2022, supone duplicar los precios operativos habituales. La suspensión temporal de exportaciones de GNL desde Catar añade una presión crítica sobre las reservas europeas de cara a la primavera.
- Logística: El fin de la fluidez en el transporte marítimo
El Estrecho de Ormuz, por donde transita el 20% del petróleo mundial, es ahora una zona de «exclusión de facto». Las consecuencias para el transporte marítimo son inmediatas:
- Desvío por el Cabo de Buena Esperanza: Las grandes navieras (Maersk, MSC, Hapag-Lloyd) han abandonado las rutas habituales. Rodear África añade entre 10 y 14 días de tránsito adicional para las mercancías procedentes de Asia.
- Explosión de Fletes: Los costes de transporte se han disparado. Entre la activación de los «recargos por riesgo de guerra» (de hasta 4.000 $ por contenedor) y el aumento del combustible, mover un contenedor desde el Golfo al Mediterráneo cuesta hoy unos 6.000 $, el doble que hace solo una semana.
- Escenarios y Consenso de Mercado
El consenso de instituciones financieras como Citi y organismos como el BCE sugiere que hemos abandonado el escenario de «tensión pasajera» para entrar en uno de «shock por infraestructura».
| Factor | Situación Actual | Perspectiva a Corto Plazo |
| Duración | Indefinida (Bloqueo activo) | Se prevén al menos 3-4 semanas de alta volatilidad. |
| Inflación | Repunte en costes energéticos | Traslación a precios finales en un horizonte de 30-45 días. |
| Suministros | Retrasos en cadena de frío y componentes | Riesgo de rotura de stock por el «gap» de 14 días de tránsito extra. |
Recomendación para la Gestión de Compras
Ante este escenario, la prioridad para las organizaciones vira desde la optimización del precio hacia la garantía de suministro. Es fundamental:
- Revisar los niveles de stock de seguridad para compensar los 14 días de retraso logístico.
- Monitorizar los índices energéticos diariamente, ya que el Brent podría buscar los 130 $ si no se abre un corredor diplomático en las próximas 72 horas.
- Comunicación proactiva con proveedores para identificar posibles aplicaciones de cláusulas de «fuerza mayor».
Los errores acumulados y los intereses personales amenazan con una crisis mundial del combustible
Los crecientes errores de cálculo y el repliegue hacia intereses personales estrechos por parte de grandes países, incluidos Estados Unidos y China, amenazan con convertir el actual conflicto en Irán en una crisis global para el suministro de productos petrolíferos refinados.
Gran parte de la atención de los medios tiende a centrarse en el precio del petróleo crudo, con los futuros del crudo Brent de referencia subiendo hasta un 20% a 111,04 dólares por barril, el nivel más alto desde julio de 2022, en las primeras operaciones asiáticas del lunes.
Pero si bien el salto del crudo es espectacular, más preocupante es el aumento aún mayor del costo de los combustibles refinados, como la gasolina, el diésel y el combustible para aviones, que son los productos que los consumidores realmente compran.
El aumento explosivo de los precios de los productos refinados la semana pasada fue liderado por el combustible para aviones, con los precios al contado en Singapur alcanzando un récord de 225,44 dólares por barril el 4 de marzo, antes de bajar para terminar la semana en 155,82 dólares.
Sin embargo, ese precio todavía es un 66,7% más alto que los 93,45 dólares por barril que prevalecían el 27 de febrero, el día antes de que Estados Unidos e Israel lanzaran una campaña aérea contra Irán.
El gasóleo de Singapur, el componente básico del diésel y el combustible para aviones, alcanzó los 123,39 dólares por barril el 4 de marzo, su nivel más alto desde septiembre de 2023 y un 33,5% más que el cierre del 27 de febrero.
En efecto, los mercados de productos de Asia están empezando a reflejar en los precios una escasez de suministro de los combustibles clave que mantienen en funcionamiento las economías.
El cierre efectivo del Estrecho de Ormuz está reduciendo unos 18 millones de barriles por día (bpd) de crudo y productos, divididos aproximadamente en 14 millones de bpd de crudo y 3 millones de bpd de productos, según datos de promedio móvil de tres meses compilados por los analistas de materias primas Kpler.
Si bien la administración del presidente estadounidense Donald Trump afirma que el Estrecho permanece abierto y ha ofrecido asegurar los buques que transitan por la angosta vía navegable entre los golfos de Persia y Omán, el mercado aún no está convencido de que Irán no atacará a ningún barco que intente pasar.
El cierre del Estrecho de Ormuz es el error estratégico más importante cometido por la administración Trump e Israel en su ataque contra Irán.
Alex, la economía de Estados Unidos perdió 92.000 empleos en el mes de febrero.
Al igual que la mayoría de los analistas y presumiblemente los gobiernos del Golfo, se suponía que este conflicto seguiría el mismo patrón que los estallidos anteriores en la región.
Se suponía que todos se comportarían racionalmente y no atacarían la producción de petróleo ni la infraestructura de transporte, ya que a nadie le interesa detener el flujo de crudo y productos derivados.
Pero resulta que si le dices a un gobierno religioso dictatorial que tu objetivo es un cambio de régimen, entonces ese gobierno no siente muchos reparos en actuar según las reglas anteriores.
La decisión de Irán de atacar a sus vecinos del Golfo que albergan bases militares estadounidenses ha trastocado todos los cálculos previos sobre el conflicto.
Los países del Golfo, Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Qatar, Kuwait e Irak, dependen en gran medida de sus exportaciones de petróleo, combustible y gas natural licuado, y en este momento sus ingresos están severamente reducidos.
Dubái, uno de los Emiratos, también depende cada vez más de su condición de centro financiero y turístico de la región, y ambos sectores se ven gravemente afectados por el conflicto en curso.
LOS ERRORES DE CÁLCULO SE MULTIPLICAN
Los errores acumulados de la administración Trump ahora se están volviendo más evidentes.
Está claro que no esperaban que el Estrecho de Ormuz se cerrara efectivamente, y su solución provisional no ha obtenido el respaldo del mercado.
Una cosa es ofrecer seguros y tal vez escoltas navales, y otra muy distinta es garantizar que cientos de buques puedan navegar con seguridad cada semana.
Todo lo que tiene que hacer Irán es atacar con un misil balístico un petrolero cargado de crudo y todas las apuestas estarán canceladas y la situación probablemente será peor que la actual.
El siguiente paso de Estados Unidos, ofrecer una exención a India para reanudar las compras de crudo ruso, es un poco como darle galletas a un elefante: es agradable, pero en gran medida ineficaz.
Lo que ya está sucediendo es que las refinerías de Asia están luchando por conseguir crudo de otros proveedores fuera del punto de estrangulamiento del Estrecho de Ormuz.
¿Cuál es el resultado probable de esto?
Los precios del petróleo crudo aumentarán, y cuanto más se prolongue el cierre del Estrecho, más escasez de crudo, y por ende de productos refinados, habrá en la región.
La respuesta a esta escasez inminente es que los países con capacidad de refinación se centrarán en sus necesidades internas y reducirán las exportaciones de combustibles, lo que agravará la escasez de productos refinados.
Esto se puede ver en los informes que indican que China ha ordenado a sus principales refinerías estatales que detengan las exportaciones de productos refinados.
También se informa que algunas refinerías indias están poniendo fin a las exportaciones de combustibles, mientras que las plantas en algunos países, como Corea del Sur, están reduciendo el procesamiento de las refinerías.
La pregunta obvia para las autoridades de Beijing es cuánto tiempo pasará antes de que la decisión de no suministrar combustibles refinados a los países importadores repercuta en la economía china.
Es otro ejemplo de un error de cálculo que resultará más costoso que la alternativa de aumentar realmente las exportaciones de combustible para ayudar a satisfacer la demanda.
China no es un gran exportador de productos refinados, con alrededor de 600.000 barriles por día.
Pero es el único productor importante con una capacidad disponible significativa y una enorme reserva de petróleo crudo, estimada en más de mil millones de barriles.
Este nivel de inventarios significa que China podría seguir refinando petróleo a su ritmo actual durante unos tres años, incluso si sus importaciones cayeran a cero.
En efecto, China podría utilizar su enorme reserva para impulsar el funcionamiento de sus refinerías, aumentar las exportaciones y aliviar la inminente crisis de suministro.
Esto no sólo sería muy rentable, sino que también ganaría el favor de los países importadores, que de lo contrario podrían quedarse sin combustible.
Australia es el mayor importador de combustible de Asia, con un consumo de alrededor de 900.000 bpd, según Kpler.
Imaginemos una situación en la que el país ya no pudiera satisfacer esta demanda, lo que provocaría escasez.
El gobierno tendría que priorizar la producción y el suministro de alimentos y mantener en marcha la mayor parte posible de la economía.
Pero un gobierno australiano valiente podría decirle a China que no se enviará más mineral de hierro debido a la escasez de diésel a menos que Beijing suministre combustibles refinados.
China obtiene aproximadamente dos tercios de sus importaciones de mineral de hierro de Australia y sin estos flujos su industria siderúrgica se vería severamente limitada, lo que a su vez devastaría la manufactura y la construcción.
Llegar a este punto sólo ocurriría si el Estrecho de Ormuz permaneciera en gran medida cerrado y los países siguieran sus propios intereses estrechos y de corto plazo.
El problema es que los líderes políticos hasta ahora parecen incapaces de comprender el alcance de la presión que están ejerciendo sobre el sistema de suministro de energía, y sus acciones sugieren que sólo ven las necesidades de su propio país sin darse cuenta de que es un sistema global que necesita soluciones globales.
El G7 discutirá la liberación conjunta de reservas petroleras de emergencia
Los ministros de finanzas del G7 discutirán el lunes la posible liberación de reservas de petróleo de emergencia, dijo una fuente del gobierno francés, en respuesta al aumento de los precios del petróleo resultante del conflicto de Medio Oriente .
Las conversaciones fueron reportadas por primera vez por el Financial Times, que dijo que la Agencia Internacional de Energía se uniría a las discusiones.
El informe se produjo cuando los precios del petróleo subieron más de un 25% el lunes a sus niveles más altos desde mediados de 2022, ya que algunos productores importantes redujeron los suministros y los temores de interrupciones prolongadas del envío se apoderaron del mercado debido a la expansión de la guerra entre Estados Unidos e Israel con Irán.
La AIE no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
Más temprano el lunes, la agencia dijo en un boletín que estaba monitoreando de cerca la seguridad energética.
¿Cuántas llamadas de atención necesita Europa?
El primer gobierno de Donald Trump no dio resultado, a pesar de la retórica antieuropea del presidente estadounidense. Tampoco lo hizo la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia hace cuatro años. Tampoco la reelección de Trump en 2024. Ahora, en rápida sucesión este año, Washington ha arremetido contra Venezuela, amenazado a Groenlandia y atacado a Irán.
Es difícil prever algo positivo para Europa del ataque de Estados Unidos e Israel contra la República Islámica. Fortalece a Rusia y debilita a Ucrania, amenazando la propia seguridad europea. Socava el Estado de derecho global, valioso para la región, dado que no es una potencia geopolítica.
El último conflicto en Oriente Medio también amenaza la economía europea. Mucho dependerá, por supuesto, de la duración del conflicto, en particular de si Irán puede mantener el bloqueo del petróleo y el gas a través del Estrecho de Ormuz. Como importador de hidrocarburos, Europa es vulnerable a los altos precios de la energía. Sus gobiernos, en su mayoría altamente endeudados, no están bien posicionados para amortiguar un golpe a las empresas ni a los consumidores. Mientras tanto, un estallido de guerra civil en Irán, o una mayor represión de la disidencia interna, podría desatar una ola de inmigración, con algunos de sus 93 millones de ciudadanos dirigiéndose hacia Europa.
A corto plazo, la región no puede hacer mucho más que sufrir y retorcerse. Una respuesta ética habría sido condenar el ataque de Trump por considerarlo contrario al derecho internacional y, al mismo tiempo, denunciar el programa de armas nucleares de Irán. Pero Europa depende demasiado del apoyo militar estadounidense para hacerlo, especialmente dada la amenaza rusa. También depende cada vez más de la energía estadounidense, ya que sus compras de gas a Moscú han disminuido drásticamente y Qatar ahora está desconectado .
España ha criticado el ataque a Irán. Pero los tres grandes de Europa —Alemania, Francia y Gran Bretaña— han mostrado un apoyo parcial., abre una nueva pestaña declaraciones, abre una nueva pestañaque no encajan con sus valores. No es que eso les haya valido la gratitud estadounidense: Trump criticó duramente al primer ministro británico Keir Starmer, llamándolo » no Winston Churchill «.
La lección es clara. Europa estará indefensa en un mundo de tiburones hasta que se fortalezca y se una más. La propia UE necesitará una mayor integración. Mientras tanto, el Reino Unido requiere una alianza más audaz con el club que abandonó tras el Brexit, que abarque tanto la seguridad económica y energética como la defensa.
EL COFRE DE GUERRA DE MOSCÚ
La principal vulnerabilidad de Europa reside en que necesita la protección de Estados Unidos, ya que aún no puede defenderse de Rusia por sí sola. Por lo tanto, su mayor preocupación es que la guerra con Irán esté fortaleciendo a Moscú al relajar su control sobre el sistema financiero del Kremlin.
Es cierto que Vladimir Putin ha tenido que cruzarse de brazos mientras Estados Unidos bombardeaba a un aliado y asesinaba a su líder. Esto perjudica el prestigio del presidente ruso. Es más, Teherán tendrá dificultades para suministrar a Moscú más drones de ataque, ya que necesitará todos los que pueda producir.
Pero lo que Rusia gana con el aumento de los precios del petróleo y el gas probablemente compensa con creces esta pérdida. A principios de año, Moscú sentía la presión del endurecimiento de las sanciones y la caída de los precios del crudo. Trump presionaba a India, anteriormente el mayor cliente de Rusia después de China, para que dejara de comprar su petróleo. Moscú tuvo que ofrecer a los compradores grandes descuentos sobre el precio global, mientras que algunos cargamentos se acumulaban en alta mar sin vender. Los ingresos del gobierno por petróleo y gas se redujeron a la mitad, a 5.100 millones de dólares, en enero, en comparación con el mismo mes del año anterior.
Esta dinámica se está revirtiendo. Los precios del crudo Brent han subido un 50%, hasta situarse en torno a los 90 dólares por barril, desde principios de año, antes de que se intensificaran los tambores de la guerra en Oriente Medio. Los precios del gas en Europa prácticamente se han duplicado. Ante la imposibilidad de exportar de sus proveedores rivales del Golfo, Rusia tiene poder de negociación. Las refinerías indias han vuelto a comprar su crudo, pagando una prima de entre 4 y 5 dólares por barril sobre el Brent en el caso de los envíos entregados, en comparación con el descuento de 13 dólares por cargamentos comercializados el mes pasado. El tesoro del Kremlin podría llenarse pronto.
Es más, Ucrania tendrá dificultades para obtener más defensas antimisiles de Estados Unidos, que necesita desesperadamente, ya que Washington las reservará para sí misma, Israel y sus aliados del Golfo. Esto hará que la infraestructura ucraniana sea vulnerable a un ataque ruso. No es que Kiev carezca de recursos. Ha desarrollado defensas antidrones baratas que podrían ser útiles para Washington y los países del Golfo, y podría intercambiar algunas de ellas por armas sofisticadas que no produce.
Aun así, la balanza general se ha inclinado a favor de Moscú. Y eso es malo para Europa.
FUERTES Y UNIDOS
Para ser justos, Europa es cada vez más consciente de que solo podrá promover sus valores e intereses si aumenta su autonomía. Por ejemplo, la semana pasada Francia presentó un plan para reforzar su arsenal nuclear e involucrar a sus aliados europeos en maniobras con sus armas atómicas. Mientras tanto, la UE presentó propuestas para colaborar con socios de confianza para impulsar la inversión en sectores económicos estratégicos y reducir la dependencia de países como China.
La UE también está redoblando sus esfuerzos por impulsar su competitividad eliminando barreras en el sector servicios y unificando sus mercados de capitales. Parece cada vez más decidida a avanzar, incluso si algunos de sus 27 miembros discrepan. Gran Bretaña también se está acercando al bloque, aunque con insuficiente ambición o urgencia.
Pero estas iniciativas tardarán mucho en dar frutos. Mientras tanto, muchos europeos dudarán sobre cómo quieren que se desarrolle la nueva guerra de Trump. Si el presidente estadounidense triunfa, podría animarse a intimidar a Europa, quizás volviendo su atención a Groenlandia, que forma parte de Dinamarca, miembro de la UE. Por otro lado, si Estados Unidos se ve envuelto en un atolladero con Irán, el gran ganador podría ser China, y Europa no estará contenta si la República Popular ejerce más presión.
Razón de más para atender la llamada de atención y hacerse más fuerte y más unido.
Fuentes: Clyde Russell, Shubham Kalia, Dominique Vidalon, Makini Brice, Hugo Dixon- Reuters
Foto: uke-jernejcic-Oi31uKsnM1Q-unsplash
