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La clave:
- La producción industrial de valor agregado de China se expandió un 6,1 por ciento interanual en abril, mostraron datos oficiales publicados hoy lunes.
El sector manufacturero vio su producción de valor agregado aumentar un 6,6 por ciento interanual el mes pasado, y la fabricación de equipos y la fabricación de alta tecnología aumentaron un 9,8 por ciento y un 10 por ciento, respectivamente, según la Oficina Nacional de Estadísticas.
En los primeros cuatro meses de este año, la producción industrial del país aumentó un 6,4 por ciento en comparación con el año pasado, mostraron los datos.
La producción industrial se utiliza para medir la actividad de las grandes empresas, cada una con un volumen de negocio principal anual de al menos 20 millones de yuanes (aproximadamente 2,78 millones de dólares estadounidenses).
A la vista de estos datos el analista de la economía china, Michel Pettis destaca las siguientes claves:
Siguiendo una pauta, China mostró un crecimiento de la producción industrial superior al esperado en abril y un crecimiento de las ventas minoristas inferior al previsto. La primera aumentó un 6,1%, mientras que las segundas lo hicieron un 5,1%.
Esto sugiere que, a pesar de todo lo que se dice, todavía resulta muy difícil para China aumentar el consumo en línea con la producción, razón por la cual debe seguir expandiendo la inversión (gran parte de la cual se dirige al sector manufacturero) y mantener superávits comerciales masivos.
El crecimiento de la producción industrial muestra que, si bien personas como Valdis Dombrovskis piden a China que muestre autocontrol, en realidad el foco en la expansión de la producción manufacturera sigue dominando la estrategia de crecimiento de Beijing, y es difícil para la economía dar marcha atrás.
Como señala Xinhua, «el sector manufacturero vio su producción de valor agregado aumentar un 6,6 por ciento interanual el mes pasado, mientras que la fabricación de equipos y la fabricación de alta tecnología aumentaron un 9,8 por ciento y un 10 por ciento, respectivamente».
Mientras tanto, las ventas minoristas, un indicador del consumo, siguen rezagadas respecto a la producción. Durante los primeros cuatro meses de 2025, la producción industrial aumentó un 6,4%, mientras que las ventas minoristas lo hicieron un 4,7%, una diferencia que debe compensarse con un aumento de la inversión o con un aumento del superávit comercial.
Esto no parece ir acompañado de un aumento de la inversión, que solo aumentó un 4,0% en los primeros cuatro meses de 2025. Por supuesto, este aumento se distribuyó de forma muy desigual, ya que el sector inmobiliario siguió bajando, de modo que, excluyendo el sector inmobiliario, la inversión aumentó un 8,0%.
Parte del aumento de la inversión no inmobiliaria se debió a un aumento de la inversión en infraestructura (hasta 5,8 %) , pero fue impulsada principalmente por un aumento adicional en la manufactura (hasta 8,8 %) . Esto hace poco probable que veamos mucha presión a la baja sobre las exportaciones manufactureras.
Estas cifras demuestran por qué es probable que nadie se haya sorprendido por el aumento del superávit comercial de China este año. Dado el continuo crecimiento de la inversión manufacturera, sospecho que veremos cifras similares al menos durante el resto del segundo trimestre.
Fuentes: Xinhua, Michael Pettis
Foto: hyunwon-jang-unsplash
