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Las claves:
- Los altísimos precios de la energía obligan a las fundiciones europeas a reducir aún más la producción, lo que lleva a una mayor escasez de zinc y aluminio
- La fundición de aluminio, utilizada en las industrias del transporte, el embalaje y la construcción, y el zinc, utilizado para galvanizar el acero, requieren grandes cantidades de electricidad
- La energía ahora representa alrededor del 80% del costo de producción de aluminio y zinc en Europa, frente a los promedios históricos del 40% para el aluminio y el 50% para el zinc
- Las existencias de ambos metales son bajas, lo que aumenta los temores de suministro.
La desaceleración del crecimiento económico está pesando sobre los precios de los metales industriales, pero es probable que el zinc y el aluminio superen el rendimiento si los altísimos precios de la energía obligan a las fundiciones europeas a reducir aún más la producción, lo que lleva a una mayor escasez.
Los precios de metales como el cobre, el aluminio y el zinc han caído entre un 20% y un 50% desde máximos históricos en marzo, ya que los aumentos de las tasas de interés inclinan al mundo hacia la recesión y una demanda de metales más débil.
Pero el precio de la energía utilizada por las fundiciones se ha disparado, particularmente en Europa, que tiene menos gas y petróleo rusos desde que Rusia invadió Ucrania, y se esperan más aumentos de precios en invierno. ,
La fundición de aluminio, utilizada en las industrias del transporte, el embalaje y la construcción, y el zinc, utilizado para galvanizar el acero, requieren grandes cantidades de electricidad.
Entre agosto de 2021, cuando los precios de la energía comenzaron a dispararse, y los máximos a principios de marzo, los precios del aluminio aumentaron un 60% y los del zinc un 65%.
Glencore, el mayor productor de zinc en Europa, dijo recientemente que los altos precios de la energía hacían que la producción fuera “muy desafiante”. Glencore produjo 350.900 toneladas de zinc en Europa en el primer semestre de este año.
La energía ahora representa alrededor del 80% del costo de producción de aluminio y zinc en Europa, frente a los promedios históricos del 40% para el aluminio y el 50% para el zinc, dijeron analistas de Macquarie.
“El aluminio se ve mejor para nosotros en términos de los fundamentos”, dijo el analista de Macquarie Marcus Garvey.
Los cierres de fundiciones en Europa podrían reducir la capacidad de aluminio en 750,000 toneladas y la producción de zinc en 150,000 toneladas este invierno, además de los recortes de alrededor de 800,000 toneladas para aluminio y 138,000 toneladas para zinc desde que los precios de la energía comenzaron a aumentar en 2021, dijo Garvey.
Los recortes adicionales podrían empeorar los déficits que Macquarie estima que son de alrededor de 800.000 toneladas en el mercado de aluminio de 70 millones de toneladas y 200.000 toneladas en el mercado de zinc de 14 millones de toneladas este año.
“Probablemente sea solo cuestión de tiempo antes de que el zinc vuelva a repuntar”, dijo el analista de Sucden Geordie Wilkes, señalando una desconexión entre la caída de los precios de los metales y el aumento de los costos del gas y la energía.
Las existencias de ambos metales son bajas, lo que aumenta los temores de suministro.
Los inventarios de aluminio en el sistema de almacenes de la Bolsa de Metales de Londres (LME) están por debajo de las 300.000 toneladas de alrededor de 1,3 millones de toneladas hace un año.
Las existencias de zinc de LME han caído a alrededor de 75,000 toneladas desde las 240,000 toneladas de hace un año, y más de un tercio ya está programado para su entrega.
Sin embargo, una fuerte desaceleración económica en Europa y Estados Unidos a finales de este año podría reducir la demanda de metales, lo que podría compensar los recortes de la oferta y reducir su efecto en los precios, dijeron analistas.
Los altos precios de la energía, o incluso el racionamiento de la energía en Europa en invierno, también podrían reducir la demanda.
“Los fabricantes que consumen metales probablemente también serían arrastrados a las restricciones, generando un shock en la demanda que probablemente compensaría completamente o incluso abrumaría los cierres de la oferta”, dijeron analistas de JPMorgan.
