LA COMPRA DE ZINC EN 2021

Como la mayoría de los metales básicos, el zinc sintió el impacto del COVID-19 durante los primeros meses del año.

La demanda de zinc se redujo debido a los bloqueos globales y las medidas de contención, y la oferta también se vio limitada en los países de mayor producción. Con el año casi terminado, Investing News Network (INN) se reunió con analistas, economistas y ejecutivos de compañías mineras para averiguar qué se avecina para la oferta, la demanda y los precios del zinc.

Perspectivas del zinc para 2021: el año en revisión

Después de un 2019 volátil, los precios del zinc comenzaron el año cotizando a US $ 2297 por tonelada. Con el coronavirus golpeando fuertemente al mercado, en marzo los precios se habían hundido a su nivel más bajo del año en US $ 1,773.50.

Pero la segunda mitad de 2020 contó una historia diferente para el zinc, con los precios tocando su punto más alto y subiendo por encima de la marca de US $ 2.800.

“El aumento del precio del zinc se ha recuperado muy por encima de nuestras expectativas”, dijo a INN Helen O’Cleary de CRU Group.

“Algunos precios de apoyo provienen de un mercado de concentrados ajustado, pero el zinc se ha negociado en conjunto con el cobre este año, y los mercados de materias primas en general se han beneficiado de un dólar estadounidense más débil, un gran estímulo y, más recientemente, el lanzamiento de la vacuna COVID-19”.

En términos de los fundamentos del mercado, COVID-19 provocó enormes interrupciones en la demanda de zinc refinado en China en el primer trimestre y luego en el resto del mundo en el segundo, dijo O’Cleary.

“A principios de año, esperábamos un modesto crecimiento de la demanda de zinc refinado este año, pero ahora esperamos una contracción global del 5,1 por ciento interanual”, dijo. “El gran aumento esperado en la producción de la mina de zinc no se materializó debido a los cierres de COVID-19 y algunos cierres inducidos por el precio, pero las fundiciones de zinc continuaron operando más o menos normalmente”.

Como resultado, el mercado de concentrados ha registrado un déficit este año, pero el mercado de refinado tiene un excedente de 550.000 toneladas.

Al mirar hacia atrás a sus expectativas a fines de 2019, Ryan Cochrane de Open Mineral dijo que el mundo se veía muy diferente en ese momento.

“Las expectativas eran tremendos excedentes de concentrado, y esta perspectiva casi universal llevó a que los cargos por tratamiento (CT) de referencia se establecieran en poco menos de US $ 300 por tonelada métrica seca. COVID-19 invirtió las previsiones de suministro y condujo a un mercado de concentrados muy ajustado donde las CT al contado se desplomaron “.

Perspectiva del zinc para 2021: oferta y demanda

A medida que finaliza 2020, los observadores del mercado están buscando señales sobre cómo se comportará el zinc el próximo año.

“Esperamos que la demanda china se mantenga fuerte, al menos hasta el primer semestre de 2021, ya que el estímulo de infraestructura específico seguirá siendo de apoyo”, dijo O’Cleary. “También esperamos un fuerte repunte en India en 2021, pero la recuperación de la demanda en Europa y Estados Unidos puede verse obstaculizada por una lenta recuperación del sector automotriz”.

De cara al suministro, Cochrane de Open Mineral espera que la producción minera se recupere.

“Sin embargo, no espere un aumento importante. Muchas de las minas interrumpidas en América del Sur deberían recuperar la producción perdida, pero no hay una cartera sólida de nuevos proveedores incrementales para 2021 ”, dijo. “La incertidumbre sigue ahí, y es probable que COVID-19 continúe interrumpiendo el suministro de la mina en 2021, ya que las vacunas tardan más en administrarse en los principales países proveedores de América del Sur”.

China es el principal productor mundial de zinc, con una producción que alcanzó los 4,3 millones de toneladas métricas en 2019. Perú ocupó el segundo lugar, produciendo 1,4 millones de toneladas métricas el año pasado, según datos del Servicio Geológico de Estados Unidos.

CRU también prevé que el suministro de la mina crecerá el próximo año, pero aún existen riesgos de cierres aislados de COVID-19.

“Es probable que el mercado de concentrados se mantenga ajustado en 2021, y esto podría verse agravado por una interrupción más prolongada de lo esperado en Gamsberg”, dijo O’Cleary. La mina Gamsberg de Vedanta (NYSE: VEDL) se cerró después de un accidente. La mina estaba en el proceso de aumentar la capacidad de producción de la primera etapa de 250.000 toneladas por año.

Este estrecho mercado de concentrados hasta el primer semestre de 2021 verá que los CT al contado se mantendrán bajos, con términos de referencia que probablemente se ubiquen por debajo de los US $ 200 por tonelada métrica seca, según Open Mineral.

“Las CT al contado deberían comenzar a recuperarse el próximo año a medida que mejore el suministro de la mina, y existe la expectativa de que las CT de referencia podrían ser mucho más altas que las actuales”, agregó O’Cleary de CRU.

CRU espera que el mercado de concentrados se mantenga en un pequeño déficit, pero anticipa que el mercado refinado registrará un superávit de 350.000 toneladas.

Para Cochrane, un probable centro de sobreoferta de metales refinados será Europa y la Comunidad de Estados Independientes.

“Por lo tanto, el mercado buscará datos de exportación refinados de España y Kazajstán como marcadores útiles; es probable que grandes franjas de este metal terminen en China”, dijo.

Perspectivas del zinc para 2021: lo que viene

A medida que comienza 2021, los inversores se preguntan hacia dónde se dirigen los precios del zinc y si la tendencia alcista observada en la segunda mitad podría mantenerse.

Cochrane dijo que los precios posiblemente se han adelantado a los fundamentos del mercado refinados, pero eso podría persistir por un tiempo. “Creo que el mercado de concentrados se mantendrá ajustado durante al menos el primer semestre de 2021; esto, junto con el potencial de recortes en las fundiciones chinas… será un mecanismo ordenado para respaldar los precios y arrastrar gran parte del excedente refinado en Europa a China ”, dijo.

Agregó que la debilidad del dólar estadounidense será un viento de cola para el zinc. “(Creo) que las perspectivas para los precios del zinc deben ser positivas al menos hasta el primer semestre de 2021”.

CRU espera que los precios promedien US $ 2.550 el próximo año.

En el futuro, los mineros deberían tener un muy buen año, particularmente la primera mitad de 2021, dijo Cochrane.

“Los altos precios del zinc y las CT bajas sugieren que hay una ganancia relativa para los proveedores de concentrado de zinc”, dijo. “Los inversores deben buscar si los mineros ‘salen al mercado’ más que en años anteriores, ofrecen más material a los comerciantes, celebran contratos al contado y, en última instancia, se desvinculan de los contratos relacionados con plazos de referencia”.

Dicho esto, las mineras junior tienen expectativas mixtas para el zinc el próximo año.

Patricio Varas, CEO de Norden Crown Metals, dijo que no parece haber interés en ese producto básico por parte del público inversionista, pero espera un mejor mercado para el zinc en 2021.

“Si la creación de empleo significa un aumento en los proyectos de infraestructura a nivel mundial, entonces los mercados de metales tendrán una carrera alcista”, dijo. “El impacto en la economía global causado por la pandemia de COVID-19 exigirá un estímulo significativo para la creación de empleo, y esto tendrá un impacto en la demanda de metales”.

Al analizar los aspectos más desafiantes del mercado en 2020, Bruce Downing, director ejecutivo de Jaeger Resources, dijo que recaudar dinero para la exploración era un obstáculo para las empresas junior.

Downing anticipa un mercado de zinc neutral en 2021, con el riesgo de que algunas minas cierren el próximo año.

John Mirko de Rokmaster Resources fue un poco más optimista y dijo que la exploración está resultando en menos descubrimientos con una demanda creciente.

Cuando se le preguntó sobre los factores a los que los inversores deberían prestar atención en 2021, O’Cleary de CRU dijo que, en términos de suministro, el riesgo a la baja podría provenir de una extensión de la interrupción en Gamsberg y cierres aislados relacionados con COVID-19, lo que podría conducir a una mercado de concentrados.

“El riesgo al alza podría provenir de los precios altos que llevan a que se rescindan algunos recortes inducidos por los precios y se concentre mejor la disponibilidad”, dijo.

Por el lado de la demanda, los inversores deben estar atentos a las posibles interrupciones del COVID-19 y si más medidas de estímulo podrían ayudar a respaldar una recuperación más rápida.

Fuente: InvestingNews